生物醫藥18A Club將於11月23日在港成立

由蘇州生物醫藥產業園（BioBAY）與香港中文大學EMBA（中文）項目聯合發起的生物醫藥18A Club，將於11月23日下午在香港會議展覽中心舉行的第十六屆香港國際金融論壇暨第七屆領航「9+2」粵港澳大灣區發展論壇上舉行發起儀式。作為這一平台的內地主要發起方之一，BioBAY以香港資本市場為核心樞紐，圍繞生物醫藥產業、研發技術、BD市場與資本生態四個維度搭建開放型交流平台，並面向上海張江、浙江杭州、湖北武漢光谷、四川成都天府國際生物城以及粵港澳大灣區等內地重要生物醫藥集聚區開放對接，探索用好港股市場差異化制度優勢、提升中國生物醫藥產業整體競爭力的現實路徑；目前，多家集聚區與機構正圍繞平台參與開展意向溝通。

生物醫藥產業正迎來前所未有的政策機遇與市場空間。2026年《政府工作報告》首次將生物醫藥列為國家「新興支柱產業」，與集成電路、航空航天等並列。今年9月，工業和信息化部等十部門公布《醫藥工業發展「十五五」規劃》，明確提出到2030年生物醫藥研發應用穩居世界前列、首創新藥（FIC）佔全球比例達到25%以上、創新醫療器械上市數量達到200個以上，並將「拓展開放互利合作」列為重要方向。從國家層面看，如何依託香港國際金融中心的獨特優勢，把內地日益雄厚的創新能力與全球資本、國際市場更高效地銜接起來，已成為中國生物醫藥產業邁向全球價值鏈中高端的關鍵命題。

香港正是這一命題的關鍵支點。作為全球第二大生物科技融資中心，香港自2018年4月《主板上市規則》新增第18A章以來，為未有收入、以研發為主的生物科技企業打開了對接國際資本的通道。據港交所披露，自18A規則實施以來，已有90家生物科技公司循此規則在港上市，累計募資約1429億港元；截至2026年4月，在香港交易所上市的生物科技及醫療保健相關公司已超過276家，合計市值逾5萬億港元。與內地科創板第五套上市標準等制度相比，18A在上市架構、投資者結構、再融資及併購工具等方面更貼近國際慣例，形成差異化、互補性的制度供給；2025年5月，港交所推出「科企專線」，允許符合條件的生物科技公司以保密形式提交上市申請，進一步提升了對未盈利創新企業的包容度。這條通道，也讓不同區域的創新資源有了共同的國際資本接口。

在內地眾多生物醫藥集聚區中，蘇州BioBAY是最早與香港資本市場深度互動的「先發者」之一。目前，蘇州工業園區境內外上市企業累計達74家，其中23家登陸港交所，園區生物醫藥企業佔港交所18A上市公司總數的兩成左右。今年8月，「匯智蘇港·出海啟航」生物科技產業發展交流會在蘇州舉行，由蘇港兩地共建的產業導向型實體化跨境服務平台「蘇港驛站生態合作計劃」正式啟動，聯動香港投資推廣署、蘇州工業園區產業生態、香港生物科技協會及瑞典分子前沿基金會等資源，為企業提供從政策解讀、上市輔導到跨境合規、資本對接的全鏈條支持。蘇州工業園區國際商務合作中心（香港）實體空間已於2025年在香港灣仔新鴻基中心啟用，位於園區的蘇港聯合創新中心亦於2025年初投入運作。從信達生物、亞盛醫藥到東曜藥業，一批蘇州企業沿18A通道走向國際資本市場，成為內地創新藥與香港資本市場交匯的生動縮影。

上海張江同樣是這條通道上的標杆。作為上海「藥谷」核心承載區，張江集聚了君實生物、復旦張江等一批登陸港股的創新藥企。據上海市科委披露，上海生物醫藥上市企業已達109家，其中港股51家；今年1至8月，上海完成生物醫藥BD交易37起、交易總金額182.30億美元，交易數量居全國第一，英矽智能年內完成6起對外授權、總金額達67.98億美元，成為AI製藥出海的典型樣本。目前，張江等上海生物醫藥集聚載體的相關機構，正與18A Club發起方就平台參與與合作方向開展意向溝通。

浙江杭州也在加快對接香港資本市場。位於杭州高新區（濱江）的啟明醫療於2019年12月登陸香港聯交所主板，成為經導管心臟瓣膜領域的代表性企業；諾輝健康2021年2月在港上市，一度以「中國癌症早篩第一股」引發國際資本關注。在杭州蕭山，傳化科技城聚焦生物技術與人工智能的交叉融合，以「政府主導、企業主體」模式打造國際科創社區，其香港北都創科園科技中心亦在加速布局，成為「生物技術+AI」先行探索的重要樣本；其運營主體傳化集團亦作為生物醫藥18A Club的創始發起單位之一，將與BioBAY等共建方共同參與平台搭建。以杭州醫藥港為載體的本地產業生態持續完善，正帶動更多藥械企業走向境外資本市場，相關主體亦在與發起方探討進一步對接合作的可能。

中部地區的光谷生物城，則展現出內陸集聚區的強勁勢頭。據統計，光谷生物城已集聚生命健康企業4200餘家，2025年產業規模突破2200億元，在研一類新藥超過400個，綜合實力居全國第五、中部第一。今年4月，在東湖高新區統籌部署下，光谷13家上市公司及擬上市企業代表赴港交所座談，重點就18A生物醫藥板塊上市路徑適配、跨境股權架構合規搭建等議題深入對接；扎根光谷的溶瘤病毒企業濱會生物已獲中國證監會境外上市備案，若成功登陸港交所，將成為光谷生物城第10家本土上市公司。目前，光谷方面正與18A Club發起方就參與平台、共同服務中西部創新藥企出海等方向溝通意向。

西部方面，規劃面積44平方公里的成都天府國際生物城，已累計引進重大項目超過300個、聚集生物醫藥企業逾500家，培育境內外上市企業6家，一類創新藥上市數量居西部首位。園區企業康諾亞2021年登陸港交所，其自主研發的司普奇拜單抗成為國內首個、全球第二個獲批的IL-4Rα靶點抗體藥物；華昊中天於2024年10月完成港股上市；已在科創板上市的歐林生物正推進「A+H」雙平台布局，再度遞表港交所。天府國際生物城等成都生物醫藥載體，目前亦正與發起方就西部企業對接香港資本市場的合作路徑開展探討。

粵港澳大灣區則憑藉地緣與制度優勢，成為內地藥械企業「走出去」的橋頭堡。2026年1月，深圳手術機器人企業精鋒醫療在港上市，成為深圳當年IPO「第一股」；東莞的東陽光藥以聯交所首例H股吸收合併私有化加介紹上市的方式登陸港交所；廣州的新濟醫藥亦已遞交港交所主板上市申請。廣州、中山等地亦已有多家企業通過18A通道完成國際化融資，「香港技術＋內地製造＋全球市場」的協同鏈條，正在大灣區加快成形。目前，大灣區內多個生物醫藥產業載體與相關機構，正與18A Club發起方就進一步參與平台建設、共同打通「粵港澳—內地—全球」產業與資本鏈路開展意向溝通。

不過，一個不容迴避的現實是，國際資本對中國創新藥近年突飛猛進的發展，整體認知仍不夠充分。數據顯示，2025年中國創新藥對外授權交易總值達1360億美元，據《自然·生物技術》（Nature Biotechnology）分析，全球十大研發對外授權合作中有六宗由中國企業參與；2026年上半年，中國創新藥對外授權交易額約1100億美元，創歷史同期新高。與之形成反差的是，港股18A板塊內個股估值分化明顯，多家創新藥企業相繼宣布股份回購，直言公司價值「被嚴重低估」。這意味着，中國創新藥資產亟需一個系統的「價值再發現」過程。

這正是生物醫藥18A Club的現實指向。作為一個立足香港、輻射全國的開放型平台，俱樂部以香港資本市場為核心樞紐，聚焦生物醫藥產業、研發技術、BD市場與資本生態四個維度，透過產業峰會、智庫沙龍、項目路演、閉門對接等形式，推動內地前沿技術、優質產業資源與香港國際資本、國際市場深度融合；同時持續跟進18A板塊政策迭代與市場變化，為監管優化、產業發展與企業決策提供專業參考。

值得關注的是，俱樂部刻意保持包容、開放的生態定位。在發起階段，除聯合發起方BioBAY與香港中文大學EMBA（中文）項目外，俱樂部首批生態合作方已包括蘇州脈聯集團（秘書長單位）、傳化集團（創始發起單位之一），並對接大公文匯、Bio HK、復旦（上海生物工程學會）、螞蟻健康等產學研金各界力量；俱樂部同時面向上海張江、浙江杭州、湖北武漢光谷、四川成都天府國際生物城、粵港澳大灣區等全國重要生物醫藥集聚區及相關機構開放，相關參與意向正在持續溝通與對接中。在業界人士看來，這一平台所錨定的，並非單一企業的估值修復，而是國家層面的產業全局：一方面，幫助更多內地生物醫藥企業用好港股市場的差異化制度優勢，實現良性發展；另一方面，加快內地產業資本與香港金融資本、海外國際資本的高效銜接與協同，促進創新藥與醫療器械產品「走出去」、BD管線登上國際舞台；優質標的價值被更充分認知後，亦將有助於活躍並提升港交所的交易流動性，進一步鞏固香港作為全球生物科技融資中心的地位。

從長三角到粵港澳，從中部腹地到西部內陸，中國生物醫藥產業的創新版圖正加速與全球資本市場接軌。11月23日，隨着發起儀式在香港會議展覽中心舉行，生物醫藥18A Club將開啟中國創新藥以更開放的姿態參與全球競爭的新起點。