范駿華｜把握「十五五」戰略機遇　打造香港國際大宗商品交易生態圈

文/范駿華

國家「十五五」規劃綱要首次明確支持香港構建大宗商品交易生態圈，這一頂層部署，為香港鞏固國際金融、航運及貿易三大中心地位打開了全新的戰略增長空間。上月香港黃金中央清算及結算系統正式啟動試營運，正是香港以黃金等貴金屬為切入點、系統搭建大宗商品交易基礎框架、邁向區域以至國際大宗商品中心的標誌性一步，為構建完整生態圈建設打開了良好局面。

當前全球地緣政治動盪加劇、美元信用持續動搖，市場避險需求攀升，各國央行紛紛增持黃金分散儲備風險，令全球黃金交易規模持續擴大，國際資本亦正重新布局大宗商品交易樞紐。在此背景之下，香港發展大宗商品市場無疑具備得天獨厚的綜合優勢：香港背靠祖國、聯通世界，鄰近全球最大的黃金消費市場中國與印度，並且擁有成熟的國際金融體系與全球最大離岸人民幣資金池，可為大宗商品提供多幣種結算、風險對沖等全方位服務。而自由港制度與普通法體系亦保障資金及貨物自由進出，有利於國際貿易及實物交割進行。再加上國家持續增加央行黃金在港存放的安排，更是中央支持香港打造國際黃金儲備樞紐的實質性舉措。然而，要香港全面建成高質量、具全球競爭力的大宗商品交易生態圈，當局未來還需從實體基礎設施、金融專業服務、政策制度優化三大維度上持續發力，補齊短板、放大優勢，方能穩步達成長遠目標。

首先在實體基礎設施建設方面，香港未來需構建「空港+海港」雙重交割布局。事關倉儲與物流是實物交割的核心支撐，當前香港已納入倫敦金屬交易所(LME)全球交割網絡，截至 2026年6月共有18個認可倉庫投入運作，總倉儲面積超過5.2萬平方米，當中有色金屬庫存達2.4萬噸。筆者建議當局加快達成三年內黃金倉儲容量突破二千噸的目標，並在推進機場金庫擴建時，亦增加海運認可有色金屬倉儲設施，同時研究將部分現有集裝箱泊位改造為大宗商品專用多用途泊位，全面提升散貨裝卸與海運交割能力。與此同時，當局亦可藉助北部都會區規劃的契機，用好洪水橋32公頃現代物流圈用地與23公頃產業園空間，以發展高安保標準的專業倉儲設施，為香港大宗商品產業長遠發展提供堅實的硬件支持。

其次，香港也要完善金融基礎設施與專業服務生態，強化全鏈條服務能力。事實上，香港黃金中央清算及結算系統的上線，精準對接了長期以來場外交易清算效率偏低、實物交割流程繁瑣、交易風險偏高的行業痛點。而該系統由政府全資擁有的港金結算公司督導，設有中央賬簿無縫對接指定倉庫，更是大幅降低結算風險。當局下一步應繼續豐富期現貨產品體系，包括持續深化與上海黃金交易所的戰略合作、加緊推進人民幣計價黃金期貨研發落地，同時圍繞交易全流程培育高增值專業服務，包括協調保險機構推出貴重物品專屬保險、建立大宗商品爭議調解機制、拓展倉單融資與供應鏈金融，打造一站式大宗商品專業服務平台等，從而提升香港對國際交易商的吸引力。

最後，政府亦需加強政策支持力度，以覆蓋更多傳統與新興大宗商品。稅收是吸引國際交易商落戶的核心元素，當局現正推進合資格大宗商品交易商利得稅半稅優惠，相關條例草案已進入立法審議程序。筆者建議在穩步落實該政策的基礎上，進一步研究降低碳信用、可持續航空燃料等綠色新興大宗商品的交易稅率，助力香港提前布局全球綠色轉型新賽道。與此同時，當局亦應持續優化配套措施，例如放寬強積金投資黃金ETF的限制，以培育本地機構與零售端的投資需求，同時用好「人才清單」引進資深大宗商品交易專才、推動大專院校與業界合作開設專業課程，以構建完備的人才引進與培育體系。期望透過各項政策安排，讓傳統貴金屬、基本金屬以至綠色新興大宗商品均能在香港蓬勃發展，全面帶動貿易流動與經濟活力。

構建大宗商品交易生態圈，是國家賦予香港的戰略使命，也是香港經濟培育新動能的重要一環。待黃金市場發展成熟後，香港可逐步將成功經驗複製至銀、銅等不同金屬，以至延伸到能源、農產品等更多大宗商品品類。這一發展方向不僅能帶動貿易、物流、金融、專業服務等多領域的經濟活動，創造大量優質就業崗位，更重要是能助力國家提升大宗商品定價話語權，為國家產業供應鏈安全穩定貢獻香港力量。

（作者為全國政協委員、立法會議員）