從自由市場到國家持股：美加AI主權之爭背後的地緣資本變局

文/席春迎

導語：全球人工智能競爭的下半場，正在從硅谷的技術沙盒，迅速演變為大國國家機器的戰略對決。

近期，美國政府及加拿大政府正試圖通過直接或間接「深度持股」的方式，將本土最頂尖的AI企業轉化為國家控制的戰略資產。這一範式轉移，標誌着西方傳統的自由市場經濟假面正在被剝離，取而代之的是高度國家干預的「科技民族主義」與「AI主權之爭」。

智能，已成為與核能同等量級的國家主權制高點，而作為國際金融與信息樞紐的香港，必須在此變局中主動對接國家戰略，實現主權智算突圍。

一、範式轉移：從「企業商用」到「國家戰略資產」

長期以來，西方科技巨頭一直標榜自身的全球化與商業中立屬性。然而，地緣政治的劇烈摩擦與AGI（通用人工智能）臨界點的逼近，徹底終結了這一幻象。

1、美國「國家持股」浮出水面

美方高級官員已與包括OpenAI在內的本土AI巨頭展開初步磋商，探討由聯邦政府直接持有這些企業股權的可能性。OpenAI首席執行官山姆・阿爾特曼在特朗普政府開啟第二任期後，頻繁與政府高層會晤，其核心議題正是如何將國家力量與頂尖模型進行深度綁定。這種政府直接尋求私營科技公司股權的舉動，在現代美國資本主義歷史上極為罕見。

2、從「補貼」到「產權」的跨越

過去，政府對高科技產業的扶持主要通過國防採購、科研稅收減免或產業補助進行。而如今，直接持股意味着國家機器將深入AI企業的董事會、投票權及底層技術分配機制。這一轉變背後的本質，是國家機器不再滿足於做AI技術的「消費者」，而是要做智能資產的「大股東」與「監護人」。

二、美式資本與國家機器合流的底層邏輯

美國政府擬深度持股OpenAI，並非偶然的政策衝動，而是地緣政治焦慮與壟斷資本訴求雙向奔赴的必然產物。

1、地緣科技霸權的護城河建設

大模型訓練的物理極限正在逼近，算力、電力與數據的瓶頸成為科技巨頭無法單靠自身跨越的鴻溝。在OpenAI向美國能源部提交的報告中，明確建議設立「美國投資加速器」或「AI主權財富基金」。科技巨頭需要國家機器動用土地徵用權、電網擴容特許權以及國家信用，來建設百億甚至千億美元級的超級運算集群。作為交換，科技巨頭必須出讓部分股權，將企業利益徹底綁架在國家戰車上。

2、意識形態與認知控制的終極抓手

控制了OpenAI的股權，就控制了全球信息分發、知識生成與決策輔助的底層「認知引擎」。美方決策層清醒地認識到，未來誰掌握了主流大模型的控制權，誰就掌握了全球話語權的定價權。因此，「國家持股」是防範核心技術流失、確保大模型輸出符合國家戰略意志的終極手段。

三、加拿大「主權算力」之困：警惕淪為科技巨頭的「能量跳板」

與美國直接尋求股權控制不同，加拿大的AI主權之路呈現出另一種充滿張力的地緣掙扎。

1、加拿大政府的「主權AI算力戰略」

加拿大政府積極推進其為期五年、耗資20億加元的「主權AI算力戰略」。加政府試圖通過本土財政直接投資，建立獨立於美國科技霸權的自主算力基礎設施。

2、OpenAI的「反向游說」與數字殖民風險

然而，這一雄心勃勃的「主權戰略」正面臨美國科技巨頭的強力滲透。OpenAI高層頻繁接觸加拿大政府及本土投資者，極力游說其建設數兆瓦級的「全棧式」數據中心基礎設施。加拿大擁有廉價的潔淨能源、穩定的電網和頂尖的AI人才，這使其成為美國巨頭眼中的絕佳「算力託管地」。

加拿大國內知識界與智庫已經拉響警報：如果20億加元的主權資金最終只是被用來購買美國大廠的硬件與服務，或者只是把加拿大的電網和土地變成美國AI模型的「燃料基地」，那麼所謂的「主權AI」將淪為徹底的偽命題。加拿大在核心技術上仍將被美國「技術去主權化」。

四、資本重估：國家力量對AI估值模型的重塑

當「國家主權」這一非市場變數強行切入AI產業，傳統的商業估值邏輯與資本邏輯正在發生根本性動搖。

1、從SaaS溢價轉向「主權溢價」

過去，AI企業的估值極度依賴用戶成長、API調用率及SaaS訂閱費等商業指標。然而，一旦引入國家持股或主權財富基金的信用背書，AI巨頭將獲得類似於國防軍工企業、基礎設施壟斷巨頭的「主權溢價」。國家不僅是最大的股東，更是底線需求的兜底採購方，這將從根本上重塑AI企業的現金流折現模型（DCF）。

2、中等市值科技企業的生存擠壓

國家力量的介入，將加速AI行業向極少數「國家隊」集中，形成難以逾越的資本與技術壁壘。那些處於「中等市值陷阱」中的通用AI企業，由於缺乏國家級資金與能源的兜底，將在算力軍備競賽中被徹底邊緣化。

五、港區突圍：構建「特區中的特區」與全球區域智算樞紐

面對全球AI主權之爭的深層演變與地緣規則改寫，香港絕不能置身事外。作為連接內地與國際市場的「超級聯絡人」，香港應當依託其獨特的制度優勢和基礎設施底座，在這場智算主權競賽中化被動為主動。

1、放大制度優勢與海底光纜通訊壁壘

在「一國兩制」框架下，香港擁有資本自由流動、普通法系、低稅制以及國際數據合規體系的獨特優勢。更為核心的是，香港是全球海底光纜最密集的登陸點之一，擁有無可比擬的國際高頻寬和低延遲通訊條件，是國際間數據交換與跨境傳輸的天然中樞。

2、踐行「有為政府」理念，高標準建設沙嶺智算園區

特區政府近年來積極提倡「有為政府」與「積極作為」的施政理念，打破了傳統自由放任的範式。當前正在強力推進的沙嶺數據園區（沙嶺算力中心）建設，正是一個里程碑式的戰略突破。該項目由算力基礎設施龍頭內地上市公司潤澤科技（300442）等行業主力投資營運，總投資額達238億港元，規劃算力規模達18萬PFlops（千萬億次FLOPS），相當於香港現有算力規模的36倍。這為香港承接和重塑全球高端智能算力服務奠定了堅實的物理邊界。

3、政策與基金引導，構築「特區中的特區」

為了使沙嶺項目的物理算力轉化為真正的國家科技主權和全球話語權，特區政府應當通過政策引導與政府基金（如香港投資管理有限公司等）的共同投資，設立特區之中的特區。

建議將沙嶺規劃為「離岸算力與數據特區沙盒」，在確保國家安全與數據合規的前提下，實施電力綠色特許供應、數據便捷流轉通道、高精尖研發人才直通政策。同時，藉助香港國際金融中心地位吸引全球多元產業資本共投，將沙嶺地區建設成為輻射亞太、連接東西方的全球區域算力集群中心。這不僅將守住香港自身的科技主權，更為國家提供了一個無法被西方輕易切斷的離岸科技安全通道。

4、深度對接國家戰略，將沙嶺智算建設納入香港首個「五年規劃」

為確保沙嶺算力集群的永續、長周期發展，並形成跨屆政府的政策連續性，建議特區政府順應時代大勢，在頂層設計上將沙嶺建設成為全球區域算力集群中心的宏偉藍圖，正式納入香港特區編制的首個五年發展規劃（第一個五年規劃）之中，作為特區經濟轉型和科技自強的路線綱領。

這一主動規劃，不僅能為香港本土AI產業提供穩定的政策預期，更能與國家「十五五」規劃中大力推進人工智能發展、建設國家算力網絡、加速數字中國建設的宏大時代進程遙相呼應。通過在國家「十五五」大棋局中下好香港「一着棋」，實現香港算力與內地產業應用場景的深度協同（如通過AI港股通等平台賦能兩地資本市場），築牢粵港澳大灣區乃至國家層面的智算主權長城。

寫在最後

美加政府在AI領域的這一系列深度干預行為，無情地戳破了「科技無國界」的自由市場謊言。當西方最核心的AI企業開始走向「半國有化」或「國家高度特許經營」，AI的競爭就已經演變成了國家機器體系、能源體系與國家意志的總體戰。

對於香港及中國內地而言，這提供了極為深刻的啟示。我們不能寄望於在西方既有的商業邏輯框架內進行追趕，必須建立以國家戰略安全為底線的自主多智能體協同網絡，加速推進算力與能源的深度協同（算電協同）。在「AI港股通」等跨境資本與產業撮合平台上，更要牢牢掌握價值評估的主導權，防範西方科技霸權利用地緣壁壘對我國科技資產進行惡意壓制。

在這場關乎人類認知主權的終極對決中，唯有立足自主、積極有為，將特區科技藍圖融入國家發展規劃的大藍海中，方能守住主權，跨越陷阱，主導未來。

（作者為香港中小上市公司協會主席）