多變時勢 企業面臨高成本波動 黑桃資本：增現金及資產配置待出擊

日前，在一場私人投資峰會上，美國前財長及聯儲局前主席耶倫（Janet Yellen）指出，美國利率政策前景仍然存在變數，惟當前就業市場仍然疲弱，假如要在目前作出判斷，她估計今年內聯儲局有機會減息一次。

作為為亞洲領先家族辦公室之一的黑桃資本總裁兼首席執行官譚志偉（Dennis Tam）補充，近期國際油價急升令全球通脹壓力加劇。連鎖影響延伸至航空、製造、物流、農業與消費等行業，企業與家庭面臨更高成本與波動；在此情況下，雖不排除減息，但空間有限。

在這樣的背景下，多數亞洲家族辦公室一向務實審慎；現階段着重提高現金比重與配置高質素固定收益產品，以維持充足流動性，並繼續密切留意政策與市場訊號、避免過度槓桿。同時，美國財赤持續擴大、

國債規模接近40萬億美元，佔GDP約120%；龐大的財政赤字與維持低稅率的政治壓力並存，意味着市場結構與政策取向或將反覆調整。

在未來6至12個月，投資者可以考慮參考巴郡增加現金持倉至較高水平的策略，並提升配置具戰略性、防禦性強與收益穩定的資產，正如近期巴郡增持Chubb、United Healthcare Group 和 Tokio Marine等公司股份。在與耶倫的短暫交流中，譚志偉感覺到分散風險（diversify）確實是個重點。在目前的環球局勢下，短期穩守並耐心等待聯準局釋出更明確信號亦不失為一個可取的策略。