林筱魯｜安全為基石 發展在乘風：邁向全球貿易金融安全港之路

國際競爭力排名，歷來是觀察一個經濟體健康狀況的寒暑表。瑞士洛桑國際管理發展學院（IMD）《世界競爭力年報》的評分體系，清晰揭示了政治穩定與社會安全對經濟表現的決定性影響。香港的排名軌跡即為明證：在社會政治平穩的2016至2019年間，香港穩居全球前三；惟2019年社會動盪之後，儘管「政府效率」等基礎優勢猶在，整體排名卻於2020至2023年間在第五至第七位之間低位徘徊，「經濟表現」子因素更一度暴跌至第49位。及至《香港國安法》實施、選舉制度完善，社會重歸穩定，排名旋即於2024年反彈至第五，2025年更重返全球第三。這一「V型」反彈，明確顯示國際公認，安全穩定的政治社會環境，是資本流入、市場活躍、投資者信心的先決條件。綜觀全球，任何具備持久競爭力的金融中心，無不以法治健全、社會安寧為根基。此乃國際社會之共同觀點，亦為香港經驗之核心教訓。

當今世界，地緣政治板塊碰撞加劇。中美戰略博弈持續，貿易關稅壁壘層層疊加；與此同時，全球資本正在重新審視資產配置，分散風險、尋求避風港成為主旋律。在此背景下，香港作為「全球貿易金融安全港」的獨特價值，非但未見削弱，反而愈發彰顯。

香港的相對競爭力，根植於不可複製的制度稟賦。第一，「一國兩制」賦予香港獨立的貨幣、法律、財稅與金融監管體系，資本自由流動，聯繫匯率制度穩如磐石，這在動盪的國際環境中構成最堅實的安全屏障。第二，香港擁有全球頂尖的金融基礎設施：根據《全球金融中心指數》第39期報告，香港銀行業與融資能力躍居全球首位，保險業蟬聯第一，投資管理升至第二，金融科技更位列全球第一。第三，市場數據印證了「安全港」效應：2025年恒生指數全年上升28%，日均成交額飆升約90%至逾320億美元，全年新股集資額達2,869億港元，重登全球榜首；銀行體系總存款逾19萬億港元，再升逾10%，銀行平均流動性覆蓋率約170%，遠超國際監管要求。第四，香港處理全球約80%的離岸人民幣支付，為亞洲最大、全球第二的財富管理中心，綠色債券發行量連續七年亞洲第一。第五，相較於紐約、倫敦、新加坡、東京等競爭對手，香港擁有獨一無二的「中國門戶」優勢，憑藉依托大灣區協同效應及互聯互通機制，國際資本可經由香港直達內地這個全球第二大經濟體，這是其他任何金融中心都難以企及的地緣經濟紅利。

前景方面，香港的安全港地位在中短期內將進一步鞏固。中東主權基金加速佈局，2026年港股IPO中其中東資金基石認購佔比已由18%升至39.2%；全球主動權益基金對港股的配置已由淨流出轉為邊際改善。長期而言，只要香港能夠持續維護法治穩定、制度透明與資本自由流動，其「超級聯繫人」功能便無可替代，更有望升級為「超級增值人」。

然而，機遇從來與挑戰並存。要將「安全港」從階段性優勢轉化為持久性地位，香港必須在定位、制度與政策三個維度上主動作為，持續強化。

在定位層面，香港應當旗幟鮮明地確立「全球貿易金融安全港」的戰略願景。這需要攻守兼備 - 既要繼續擔當中國與世界的雙向橋樑，更要成為新時期國際資本的「穩定錨」與「避風塘」。具體而言，應深化「一帶一路」沿線及東盟、中東新興市場的聯繫，將單純的資金通道轉變為風險管理、資產配置、法律仲裁的全能平台。同時，要善用「十五五」規劃對香港國際金融中心地位的明確支持，將大灣區建設與國家雙循環戰略緊密結合，使香港的安全港功能服務於區域乃至全球經濟的韌性提升。

在制度層面，法治與自由是安全港的兩根支柱，必須寸土不讓。要堅定維護普通法體系，確保司法獨立與仲裁裁決的國際公信力；要繼續捍衛資本自由流動與資訊自由流通，這是國際投資者對香港信心的源泉；要完善與國家安全相關的法律執行機制，同時保持透明度與可預期性，避免不必要的市場疑慮。此外，聯繫匯率制度在當前地緣環境下尤為珍貴，金管局須持續強化外匯儲備管理與流動性支持工具，以應對可能出現的投機衝擊。制度層面的另一要務，是推動金融產品多元化，補齊債券市場、大宗商品定價、衍生品等短板，使「安全港」不僅「安全」，並且「豐富」。

在政策層面，政府應當扮演積極有為的促進者與監管者角色。第一，加快金融科技與綠色金融的立法與基建投入，保持香港在這些新賽道的領先地位； GFCI已將香港金融科技列為全球第一，須趁勢而上，推動虛擬資產、區塊鏈、跨境支付等領域的合規創新。第二，大力發展家族辦公室、私募基金、對沖基金等財富管理業態，針對超高淨值人群提供稅務、法律、傳承等一站式服務，將「安全港」轉化為「聚富港」。第三，強化離岸人民幣市場深度，推出更多人民幣計價的股票、債券、大宗商品及衍生品，配合數字人民幣跨境試點，鞏固香港作為全球最大離岸人民幣中心的地位。第四，建立地緣政治風險應對機制，包括設立跨部門的金融穩定小組，定期進行壓力測試；與主要貿易夥伴及央行建立貨幣互換安排；加強與中東、東盟的雙重稅務協定與投資保護協定，分散外部風險。第五，在人才政策上，進一步放寬高端金融、科技、法律人才的入境門檻，提供稅收優惠與生活配套，確保安全港擁有充沛的智力資本。

回望歷史，香港的繁榮從來不是天賜，而是法治、自由與穩定結出的果實。當前地緣政治的驚濤駭浪，既是考驗，也是機遇。以安全為經濟發展之基石，以鞏固「全球貿易金融安全港」為目標，在定位上保持清醒、在制度上堅守根本、在政策上銳意進取，香港完全有能力在世界歷史轉折的波濤中站穩腳跟，進而乘風破浪突圍而出，成為國際社會信賴的永久「安全港」。