美團上季轉蝕150億　價格戰累見紅

（大公報記者　李潔儀）國家市場監督管理總局日前轉發《經濟日報》文章《外賣大戰該結束了》，被視為監管叫停平台惡性競爭、引導行業良性發展信號。早前發盈警的美團（03690）昨日公布「見紅」的季績，去年第四季經調整淨虧損為150.8億元（人民幣，下同），轉盈轉虧。

美團管理層相信，外賣市場競爭將從單純的補貼大戰轉向創新、服務體驗和效率提升。面對人工智能（AI）浪潮，集團認為「宜攻不宜守」，視AI為重要戰略機遇。

國家市場監督管理總局日前表明，正抓緊推進外賣平台服務行業的市場競爭狀況調查評估工作。美團董事長兼首席執行官王興昨日表示，監管部門的立場已非常明確，堅決反對「內捲」式競爭，致力營造健康有序的市場環境，杜絕即時配送領域出現以補貼或價格戰為導向的競爭。他重申美團堅決反對非理性競爭，並會積極配合監管部門的調查。

加大AI投資 提升服務體驗

王興相信，未來市場競爭將從補貼大戰，轉向創新、服務體驗與效率提升。因此，集團正減少低質量訂單的資源投放，藉此鞏固市場地位。他續說，近期競爭依然激烈，雖然補貼頗為不合理，但美團在中高訂單價及平均訂單價值方面，仍保持競爭優勢，首季整體每單虧損見改善。

另外，美團持續加大AI技術領域的投入，推出面向用戶的AI助手「小美」和「小團」。春節假期，有過億人次用戶透過「小團」，規劃吃喝玩樂消費，「小團」累計核驗7億次全國商家信息。目前，已有超過340萬商戶，使用美團的AI商家經營助手。

王興認為，AI革命將徹底改變一切，顛覆各行各業，唯一明智的戰略是主動出擊、搶佔先機，而非單純固守防禦。不過，這並不代表美團急於成為「Token Factory」（詞元工廠）。集團將AI視為戰略機會，用於改進、加強甚至徹底變革本地服務這一核心業務。

收購生鮮電商 增強即時零售

王興透露，自2023年初以來，美團在資本支出和AI人才方面進行大規模投入。他直言，除了擁有雲計算業務的企業外，美團在AI上的投入規模，大概率是內地企業中最大的。他提到，雖然AI投入影響現金流，但美團仍會繼續投入自研基座大模型LongCat，亦會與第三方大模型合作。

被問及美團早前斥資7.17億美元，收購內地生鮮電商企業叮咚買菜中國業務，美團首席財務官陳少暉表示，收購有助增強美團在即時零售業務的整體能力，包括強化供應鏈，並提升超市零售業務的營運效率。

陳少暉表示，美團自營即時零售業務「小象超市」的模式，是透過自營供應鏈穩定商品供給。他續說，集團計劃將小象超市模式推廣至更多城市，致力實現即時零售的可持續增長，提升盈利能力。

美團管理層言論重點

AI戰略

•AI革命顛覆各行各業，唯一明智的戰略是主動出擊

•AI技術協助改進本地核心業務

•美團不急於成為「Token Factory」（詞元工廠）

外賣大戰

•美團堅決反對非理性競爭，將積極配合監管部門的調查

海外Keeta業務

•預期2026年新業務虧損將少於2025年

•沙特訂單高速增長，盈利能力較香港更快

•Keeta香港去年第四季實現單位經濟效益轉正

Keeta沙特訂單高增長　摸索巴西市場

美團（03690）在一年多前進軍中東市場。儘管近期面對地緣政治風險，集團董事長兼首席執行官王興表示，沙特的訂單保持高速增長，盈利能力甚至比香港市場更快。他預期，集團今年新業務的虧損將少於2025年。

去年第四季，以海外業務Keeta為主的新業務，收入貢獻272.62億元（人民幣，下同），按年增長18.9%。經營虧損擴大至46.5億元，主要由於集團加快進入新市場，包括去年下半年先後進軍卡塔爾、科威特及阿聯酋市場。

港業務僅用29個月錄盈利

王興在電話會議上特別感謝中東的員工、商家及合作夥伴，形容他們在困難時刻仍堅持提供服務。他指出，中東地區對外賣需求龐大，即使近期在沙特大幅削減補貼，訂單交易量依然強勁，反映當地用戶需求，並非來自補貼或低價，而是實際需要帶動。

王興表示，今年將進一步完善中東市場業務，因應不同市場採取因地制宜策略，平衡增長與盈利。他提到，Keeta在香港持續鞏固市場地位，去年第四季實現單位經濟效益轉正，僅用29個月便錄得盈利。

至於新進入的巴西市場，王興稱，目前Keeta業務集中在巴西聖保羅市，並非全國擴張。集團期望在廣泛拓展前，先完善當地業務模式，打造差異化優勢。

（來源：大公報A18：經濟 2026/03/27）