霍爾木茲海峽航運受阻　日韓星能源入口料最受影響

（香港文匯報記者 倪巍晨 上海報道）美伊衝突引發的霍爾木茲海峽航運受阻影響仍續發酵，海灣地區多國近期先後宣布削減原油產能，國際能源署上周亦決定「釋放4億桶戰略石油儲備」。分析稱，由霍爾木茲海峽運輸的大部分石油和LNG（液化天然氣），主要供給亞洲地區，航道受阻或對日本、韓國、新加坡能源供給構成較大衝擊，並對能源CPI權重高、能源自給率低的國家帶來輸入性通脹風險。考慮到中國能源自給率高、能源結構以「煤炭」為主，加之石油需求佔比相對偏低，霍爾木茲海峽航運遇阻對中國影響預計可控。

申萬宏源證券的數據指，截至去年上半年，全球26%的石油海運、20%的LNG貿易經霍爾木茲海峽運出。其中，89%的石油和86%的LNG主要運往亞洲地區，涉及中國、印度、韓國、日本等。同時，航道受阻對沙特、伊拉克、阿聯酋、伊朗、科威特五國的單日原油出口衝擊分別達560萬桶、330萬桶、160萬桶、160萬桶和150萬桶。

公開報道稱，沙特、阿聯酋的原油已緊急改道紅海航道，截至3月11日，至少25艘油船已經轉向。瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）觀察到，目前每日通過霍爾木茲海峽的油船僅二三艘，遠不及正常時期的30至35艘，「航道實際恢復有賴於貨運方避險、護航隊等挑戰，霍爾木茲海峽航運受阻時間或長達數周」。航道受阻環境中，油價料續攀升，直至需求下降，且軍事行動持續時間可能超出預期，能源價格上漲或成為伊朗與美國談判的籌碼。

多個國家釋放石油儲備

為平抑油價，國際組織和一些國家已採取行動。韓國媒體稱，該國汽油單價已升至每升1.27美元，總統已要求打擊非法石油分銷和囤積，並決定從阿聯酋獲取超600萬桶原油。此外，德國經濟部長證實，該國將釋放部分石油儲備，日本方面也傳出消息「最快或於本周釋放石油儲備」。國際能源署3月11日發表聲明，32個成員國一致同意釋放4億桶戰略石油儲備；美國能源部當日宣布，未來約120天將釋放1.72億桶戰略石油儲備。

「霍爾木茲海峽航運受阻，對日本、韓國、新加坡的能源供給有較大衝擊。」申萬宏源證券首席經濟學家趙偉提醒，日、韓、星的能源自給率依次僅13%、20%和2%，且經霍爾木茲海峽的石油進口量分別佔上述三國石油總需求的61%、71%和57%。他補充說，國際能源價格急升或對包括波蘭、土耳其、泰國等新興市場國家通脹帶來擾動，「能源CPI權重高、能源自給率低的國家，或面臨更高的輸入性通脹風險」。

中國能源自給率高達80%

在談到對中國的影響時，趙偉強調，中國是「全球最大石油進口國」，經霍爾木茲海峽的石油進口量，佔總需求的約四分之一，但中國能源自給率高達80%，能源結構也以「煤炭」為主，石油佔比僅8%，遠低於歐美和其他亞洲國家。鑑於中國PPI走勢與油價存在較高關聯，外部能源價格飆升一定程度或成為「中國通脹升溫」的催化因素。

（來源：香港文匯報A08：要聞 2026/03/15）