北水372億掃貨破紀　恒指跌幅減半

（大公報記者 劉鑛豪）國際油價暴漲，環球股市劇烈震盪，恒指受累一度回吐851點，指數收市跌幅縮窄至348點。內地資金大舉入市買貨，港股通淨買入372億元，刷新歷史紀錄；內地資金主力掃入盈富基金（02800），淨買入規模達到125億元。華泰證券預期，港股未來半月至一月時間料呈震盪格局，短期可考慮增加避險部位。招商證券國際建議防禦為上，以高股息、有色金屬、電力為主的配置策略。證券界人士認為，港股短線適宜炒股不炒市，AI相關基建設施板塊可以看高一線。

霍爾木茲海峽遭到封鎖，中東主要產油國部署減產，國際油價大幅飆高，布蘭特期油曾升28.9%見每桶119.5美元。投資者擔心全球經濟增長勢頭被打斷，並且通脹升溫打窒主要央行減息步伐。亞太區股市昨日早段全線插水下跌，恒指最多下跌851點，但指數在二萬五關口有資金承接，加上外圍股市跌幅稍為縮窄，吸引資金入市撈底港股。恒指收市下跌348點，報25408點。主板成交額3923億元，較上日增加995億元。

指數ETF受北水青睞

港股全日跌幅減半，內地資金功不可沒。北水經由港股通買入1035.11億元，較上日增加453.54億元，淨買入372.13億元，創出歷史新高。

內地資金主要買入指數ETF產品，盈富基金獲淨買125.67億元，是淨買入最多股份。恒生中國企業ETF（02828）淨買入53.23億元；南方恒生科技ETF（03033）淨買入41.3億元。

展望後市，華泰證券預期，港股在未來半月至一月時間可能呈現震盪格局。由於投資者整體倉位水平不低，所以大市一旦出現反彈，部分資金或會離場，將限制上漲的持續性。由於伊朗局勢清晰度仍低，若果油價大幅上行，全球經濟增長及流動性將面臨重大不確定性。因此，在前述負面因素改善，以及在3月下旬消費與地產數據好轉前，單單因為「估值便宜」或難以驅動持續的港股行情。

招商證券國際認為，因應「長尾風險」，建議投資者避免押注單一賽道，適宜進行「啞鈴型」配置，做好動態再平衡，加強大勢研判，採用金字塔建倉法，待逆風因素減弱後從中長線角度布局AI科技和「困境反轉」策略。板塊方面，招商證券國際建議配置時應以防禦為上，以高股利策略、有色金屬、電力為主。

AI相關基建股看高一線

港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀則表示，恒生指數在25000點水平將會有較強的支持力度，皆因見到內地投資者昨日在該水平積極部署，港股通淨買入創出歷史新高，顯示現價入市具備入市值博率。然而，恒指向上的潛在空間並不會太大，26000點以上恐怕會遇到阻力。

他認為，投資者應該買股不買市，AI、數據中心相關的電力設備股、基建股可以看高一線，高息股或高息ETF亦值得關注。不過，投資者適宜分段吸納，分三注慢慢收集。

值得期待｜瑞士百達唱好A股　上升動力清晰

中東地緣政治局勢持續緊張，瑞士百達資產管理中國股票高級投資經理潘健輝表示，美國及伊朗均沒有長期作戰的意願及能力，故環球股市短期雖受到去風險的情緒影響，中長線仍會回歸基本面。他指，中國企業的每股盈利修復幅度高於其他新興市場，加上擁有人工智能（AI）及半導體等主題，故看好中資股前景。

近期北水頻頻走資，潘健輝認為內地投資者沽出港股，是由於中東局勢觸發去風險所致。雖然他長期看好港股，但展望後市料A股表現優於港股，因A股具有清晰的上升動力，如流動性改善、每股盈利預測上調等。港股方面則存在非常多不確定性，他舉例指，中資互聯網平台受競爭過度與反壟斷政策不確定性所影響，又坦言內地的AI大模型涉及很多資本投資，難以預期大模型短期內可成功商業化。

國策提升消費能力

瑞士百達資產管理新興市場企業債聯主席兼大中華區固定收益主管楊孝強稱，今年中國將經濟增長目標設定在4.5%至5%區間，與過去多年採用單一目標的做法不同，反映政策取向更靈活。擴大消費與內需將是重要政策方向，包括完善最低工資、退休保障等制度以提升居民消費能力。

（來源：大公報A20：經濟 2026/03/10）