金銀一夜蒸發「法國+英國」

據觀察者網報道，當地時間1月30日，美國總統特朗普宣布提名凱文·沃什（Kevin Warsh）為下任美聯儲主席。

市場視沃什為鷹派人選，安撫了華爾街對美聯儲將屈從特朗普降息壓力的恐懼。

此消息一經發布，當天，美元錄得數月來最強單日表現。但與此同時，貴金屬市場遭「血洗」，29日還齊創盤中歷史新高的金銀大跳水。白銀價格暴跌，黃金期貨錄得有史以來最大的單日美元跌幅。

據美媒《華爾街日報》和《市場觀察》消息，周五，美聯儲提名消息公布後，貴金屬市場出現最新一輪瘋狂交易，像「網紅股」（meme stocks）一樣劇烈波動。

周四史上首次漲破120美元的白銀，周五歐股盤中跌破100美元，美股盤中一度跌至78.29美元。

現貨白銀盤中一度暴跌超35%，創1980年3月以來最大單日跌幅。

黃金在沃什提名消息公布後立即轉跌，歐股盤中跌破5000美元/盎司關口，美股午盤跌幅擴大，現貨黃金日內跌幅曾接近13%。這創下1980年1月以來四十多年盤中跌幅之最，超過了2008年金融危機。

這一動盪重創礦業股，也拖累標普500指數下跌0.4%。道瓊斯工業平均指數跌0.4%（179點），納斯達克綜合指數跌0.9%。整個金屬市場也遭到，周四創最高紀錄的倫銅一度回落近6%。

《市場觀察》稱，此次金銀價格波動的規模遠超許多人的想像。根據地上供應量和當前現貨價格計算，黃金和白銀的急劇回調，導致其市值合計蒸發了約7.4萬億美元。這相當於法國和英國國內生產總值（GDP）的總和。根據IMF的官方數據，2025年，法國GDP為3.36萬億美元，英國為3.96萬億美元。

幾個月來，金銀價格逆重力般上漲，一路創下歷史新高，吸引大量投機資金，也引發全球投資者對傳統貨幣（如美元）信心動搖的擔憂，推動了華爾街所謂的「貨幣貶值交易」（debasement trade）熱潮。

但從周四晚間開始，這股熱潮終於泄氣。周五，沃什獲提名後，開始出現拋售。

《華爾街日報》分析指出，沃什歷史上更關注高通脹而非經濟增長放緩，安撫了華爾街對美聯儲會屈從特朗普降息壓力的恐懼。SLC Management董事總經理德克·穆拉基表示：「沃什帶着鷹派資歷而來，這降低了貨幣貶值的風險。我們正在回歸有序的貨幣政策。」

《市場觀察》稱，黃金和白銀曾被大量用作避險工具，給投資者營造了一種安全的假象。

而當市場波動劇烈時，這種假設便不攻自破。此次拋售加速並非因為市場信心崩潰，而是因為風險限額、保證金要求和波動率控制措施迫使投資者降低敞口。

一些分析師認為，周五只是短暫回調，且對金銀來說是必要的「重置」。此前金銀價格瘋狂上漲，已讓太陽能板和汽車零件等工業用戶成本飆升。還有分析指出，月末快錢交易員獲利了結、銀行對衝突發下跌衝擊等因素，也可能加劇拋售勢頭。

不過，貴金屬市場的崩盤速度之快，確實讓投資者措手不及。

BullionVault研究總監阿德里安·阿什澤說：「簡短回答是，我不知道。也沒人知道。我在市場20年，從沒見過這樣的行情。」BullionVault是全球最大的在線黃金/白銀投資服務公司，約12.5萬客戶持有逾100億美元資產，分布在倫敦、紐約等金融中心的金庫網絡中。

阿什澤認為，不太可能是中國或其他地方的散戶突然撤資。他指出，銅等基本金屬也出現類似異常波動——銅期貨周五跌4.5%，「基本金屬裏沒有散戶參與其中」。

滙豐首席多資產策略師馬克斯·凱特納直言：「老實說，我也搞不懂。」

他同時提到，黃金價格近幾個月呈拋物線上漲，最近突破5600美元/盎司。他對此疑惑不解：「（黃金）流動性不足，但價格持續漲了。為什麼？」

《華爾街日報》總結認為，沃什提名強化了美聯儲獨立性預期，美元反彈，貴金屬的避險和對沖邏輯暫時失效，導致周五的金銀市場崩盤。但許多人認為，這只是瘋狂行情後的正常回調，金銀長期趨勢仍受通脹、地緣政治和工業需求支撐。