「十五五」掀技術革命　金融界看好AI

（大公報 記者 彭巧容）全球第六輪技術革命已拉開序幕，可再生能源、人工智能、具身智能等成為前沿方向，廣發證券首席經濟學家郭磊表示，「十五五」將是中國在產業層面承接新一輪技術革命的關鍵時期，可留意新興市場出口及人工智能（AI）應用等機遇。此外，多位經濟學家預計人民幣新一年將保持平穩向好。其中，英大證券首席經濟學家鄭後成預測，人民幣匯率快速升值的進程或延續到2027年，最高點或觸及6.2至6.3區間。申萬宏源首席經濟學家趙偉估計未來十年，人民幣累計或有三成升幅。

2026年中國首席經濟學家論壇年會1月10日至11日在上海舉行。面對「十五五」時期的機遇，郭磊在論壇上提出四大方向：一是南方國家工業化帶來的出口機遇，新興市場對機械設備、基礎原材料等需求將持續上升；二是中國企業的第二輪全球化，憑藉強大的製造能力與過往的國際經驗深化全球布局；三是AI場景化落地，中國憑藉人口規模、產業鏈完整性和較低的商業門檻，有望在應用推廣中佔得先機；四是消費率提升潛力，通過優化收入分配、完善消費基礎設施與拓展場景，消費將成為經濟增長重要動力。

反內捲修復行業價格

展望2026年，郭磊建議關注兩個方向上的投資機會：一是固定資產投資修復帶來的產業鏈機遇。隨着「十五五」規劃建議重大項目落地及政策性金融工具向經濟大省傾斜，2026年3月開工季有望帶動上下游產業復甦；二是反內捲政策推進帶來的行業價格修復。當前PPI（生產者物價指數）環比已連續多月回暖，若反內捲政策在建築、新能源、汽車等行業進一步顯效，相關領域價格有望見底回升。

匯泉基金首席經濟學家陳洪斌對2026年中國經濟提了三點建議：第一，不能再有原來「不養懶人」的想法，這種想法會制約勞動生產效率，必要的時候要給老百姓發錢；第二，全世界都需要調利率，中國也不例外；第三，要大力發展現代服務業，保障普通老百姓生計。

隨着美聯儲進入降息周期、地緣政治變化，後續人民幣匯價表現也備受會上專家關注。摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強表示，以美元為代表的法幣體系正遭遇信用侵蝕。他並指，中美是全球唯二有AI產業競爭格局的經濟體，人民幣短期內還有升值空間。他強調，不同意通過人民幣較大幅度的升值來解決中國的內捲以及經濟平衡的觀點。而在中國國內仍在擴內需的背景下，相信中國不會走日本廣場協議的舊路。

經濟向好 人民幣料每年升2%

鄭後成預測，2026年可能是人民幣匯率快速升值時期，這一升值進程或會延續到2027年，最高點有可能觸及6.2至6.3區間。趙偉對人民幣後續表現更為樂觀。他預判，從2026年開始的未來幾年內，人民幣可能每年至少保持兩到三個百分點的升值幅度，在十年左右的時間裏，總升值幅度達到30%以上。他相信，在人民幣的升值過程中，境外資金的投資行為也會發生變化，股票市場也將因而受益。

花旗：外資觀念轉變 中國資產不可迴避

花旗集團大中華區首席經濟學家余向榮表示，得益於以DeepSeek為代表的突破性科技出現，以及中國在國際交往中展現出的戰略定力，促使全球資本重新評估中國的核心競爭力。海外投資者的觀念已從過去的「中國不可投資論」轉變為「中國資產不可迴避」。招商基金首席經濟學家李湛估計，A股今年至少還有20%上漲空間。

余向榮料未來五年，中國將加大AI投資、提升自主化水平。針對AI可能帶來的衝擊，他提出三點應對思路：一是引導技術向「賦能於人」的方向發展，契合「促進人的全面發展」的戰略導向；二是未雨綢繆築牢社會保障網絡；三是通過加強法律執行等方式，在科技進步中實現工作與生活的更好平衡。對於未來投資機遇，余向榮認為，在新舊動能轉換期，新經濟仍是核心主線。他提示，除了關注技術突破與商業化前景，科技進步對社會倫理、安全的影響日益凸顯，還應將科技治理納入框架，這是過去投資新經濟時容易忽視的維度。

A股市值全球佔比未到頂

興業證券首席經濟學家王涵從國家的GDP和股票市值在全球佔比分析，認為A股市值佔比還未到頂。王涵指出，美國GDP在全球佔比26%，其股市市值在全球佔比48%。而中國GDP在全球佔比大概為17%，但A股就算加上港股，在全球佔比也只有14%。中國股市的市值並未完全反映中國經濟在全球中的佔比，「中國股市市值佔比肯定還未到頂。」

李湛分析稱，科技創新、出海和互聯網AI相關方面，是2026年A股三個有力支撐。而不利因素包括海外地緣風險上升，刺激方向不明確。

資金料續流入算力等新型基建

中國首席經濟學家論壇理事邵宇，昨日在2026年中國首席經濟學家論壇年會上表示，當前全球市場中存在三類最為「堅硬」的泡沫─黃金、今年波動顯著的數字資產以及人工智能（AI）。他指出，泡沫本身並不是一個負面詞，科技泡沫更是最「不壞」的那種。

邵宇提到，每一次重大的科技與產業創新，都是由泡沫牽引的，泡沫意味着投入更多資源。比方說鐵路、互聯網，它們都改變了人類的生活。

邵宇表示，目前包括大語言模型在內的主流AI，主要移動的是「電子」；但真正改變世界的，是能否移動「原子」，也就是說，AI生成兩段精彩對話固然了不起，但更重要的是讓機器人執行人類過去承擔的大部分體力勞動─這才可能帶來物質世界的根本性變革。邵宇續透露，在這個過程中，需要基礎設施的全面重構。其核心自然就是算力、傳感器、儲能以及新能源電力。電力來源可以多元：有人提氫能、純氫，也有人押注可控核聚變，還有小型核電─這些都是當下的熱門方向。

京東集團首席經濟學家沈建光也指出，數字消費是現在增長的一個重要動力。他認為中國的數字消費有五大發展趨勢。一是發展模式從用戶規模擴張轉向用戶價值挖掘。二是發展渠道從線上銷售轉為線上線下全面融合。三是數字消費從發展動力流量擴張到AI技術賦能。四是發展重點從城市服務轉向了城鄉融合服務。五是品類從商品消費向服務品類，還有綠色消費拓展。