美理論關稅稅率升至18.3%　專家：下半年中國出口無斷崖式下滑之虞

（大公文匯網記者 倪巍晨 上海報道）美國目前已與歐盟、日本、韓國、越南等經濟體達成貿易協議，從協議覆蓋的商品規模看，美國發起的本輪貿易談判進程已經過半。相對其他經濟體，中美關稅緩衝期「如期展期90天」。分析稱，美國的理論關稅稅率，已從年初的2.4%升至目前的18.3%，通過所謂貿易談判，特朗普政府已建立了三擋分層關稅。對中國而言，美國對其他經濟體的關稅措施，將進一步凸顯中國商品的出口性價比優勢，而中美關稅緩衝期的展期，亦有望邊際提振中國機電產品和中端消費品大類出口，下半年中國出口不會「斷崖式」下滑。鑒於中美貿易不確定性依然存在，建議中國保持適度寬鬆的貨幣政策，針對性出台更多財政和外貿企業支持措施。

申萬宏源證券首席經濟學家趙偉提醒，8月1日後美國理論關稅稅率已從今年初的2.4%，上升15.9個百分點至18.3%。通過所謂貿易談判，美國本質上已建立起三檔分層關稅。首先是最低檔10%關稅稅率，主要針對英國、澳大利亞、新加坡等美國盟友國或貿易逆差較小的經濟體。其次是中間檔15%至20%關稅稅率，主要針對已與美方達成協議的經濟體。最後是最高檔20%至50%關稅稅率，主要針對印度、巴西等談判遇阻的經濟體。

貿易協議充盈美關稅收入

美國關稅政策影響方面，瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）團隊表示，中美關稅緩衝期如期展期背景下，雙方貿易整體基調已顯著改善，但不應忽視的事實是「預期情景中，美國對進口自中國的商品徵收30%至40%的有效關稅」。考慮到貿易不確定性依然存在，未來中國政府或續適度寬鬆的貨幣政策，並針對性出台更多財政支持措施。

「美國發起的本輪廣泛性『關稅戰』，對未來中國出口的潛在影響路徑預計較複雜多變。」華福證券研究所副所長秦泰認為，中美關稅緩衝期如期展期，有望邊際提振中國機電產品和中端消費品大類出口。與此同時，美國對越南、墨西哥等中國主要「協同供給地區」加徵關稅，或令中國的半導體電子產業鏈、機械設備等域外協同生產產業鏈商品大類出口受到一定影響。鑒於美國對歐盟、日本、韓國等徵收15%關稅，以及加大對美投資、商品集中採購等要求，中國商品出口性價比優勢料續凸顯，但上述經濟體需求也可能削弱，並對後續中國出口構成潛在利淡影響。

趙偉觀察到，截至7月29日，年內美國關稅收入已達1256億美元，相當於去年同期的2.3倍，美國財政赤字率也從2月份的7.3%降至6月的6.4%。從「可兌現度」角度看，美國從貿易協議中獲得的最大收益源於持續的關稅收入，以及長期談判槓桿。他強調，中短期內美國與其他經濟體達成的貿易協議，在落地過程中仍存變數，這意味着未來美國或將持續製造關稅威脅。

警惕美對華加徵二級關稅

展望未來，秦泰指出，綜合當前全球關稅環境，下半年中國出口不會出現「斷崖式」下滑，但全球產業鏈重塑或將加速啟動，未來中國出口仍將面臨不確定性。他續稱，下半年中國出口下滑幅度一旦加大，建議中央財政以更大力度實施耐用品補貼。此外，人民銀行應利用當前美元指數短暫回調期，把握「用足用好」政策寬鬆空間的時間窗口，擇機降息10個基點，促進房地產市場存量需求的加速釋放。

瑞銀CIO團隊判斷，關稅政策影響下，未來美國經濟仍有望保持相對良好勢頭，但其經濟增長或低於趨勢水平，進而成為支持美聯儲降息的理由，「聯儲局或忽略由關稅因素引發的一次性通脹上升，基準情景下，未來12個月美聯儲有望降息100個基點」。

趙偉相信，美國關稅政策思路正在轉變，即從「調匯率、壓逆差」轉為「控財政、壓逆差」，上述變化預示未來特朗普政府可能實施三類關稅措施。一是對未達成貿易協議的經濟體持續施壓。二是對部分經濟體加徵二級關稅，如美國或對繼續進口俄羅斯原油的經濟體徵收最高100%的二級關稅，「目前中國、印度、土耳其等是俄油的主要買家」。三是針對半導體、銅、藥品等產品加徵「232關稅（依據《貿易擴展法》第232條款，對特定產品進口是否威脅美國國家安全進行立案調查）」。