人民幣回暖了！年底有望升至7.1　這波變化你看懂了嗎

（大公文匯網記者 倪巍晨 上海報道）美元指數走軟背景下，人民幣兌美元匯率繼續走強。今日（8月4日）人民幣中間價報7.1395，較上一交易日調升101點，升幅為今年1月21日以來最勁，離岸與在岸人民幣兌美元早盤也均收復7.2關。分析稱，美國最新非農就業數據斷崖式下跌，加劇市場對美國經濟衰退的憂慮，美元指數也終結反彈，這是人民幣兌美元匯率走強的主因。同時，中美最新貿易談判取得積極進展，以及二季度中國經濟超預期表現，也為人民幣匯率保持基本均衡提供支撐，下半年人民幣匯率或續偏強，年末匯價有望升見7.1。

市場數據顯示，人民幣兌美元匯率中間價從6月末的7.1586升至7月末的7.1494，呈現偏強勢頭。瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）指出，近期中國政府放寬境外投資額度、擴容「債券通」項下「南向通」，並鼓勵在跨境貿易中更多使用人民幣，一系列舉措凸顯了金融管理部門對人民幣日益增強的支持態度。與此同時，二季度中國GDP同比增速優於預期，加之強勁的出口勢頭及中美關稅風險的緩和，宏觀形勢為人民幣匯率提供支撐。該團隊強調，年內美元DXY指數已下跌10.5%，同期人民幣僅上漲約2.5%，表明人民幣兌美元的偏強勢頭或與美元全面走軟有關。

內地經濟學家宋清輝分析，上半年中國經濟運行「穩中有進、高質量發展取得新成效」，二季度GDP增速也保持穩健增長，反映中國經濟強大的活力和韌性，這是支撐人民幣匯率走升的根本因素。另一方面，美聯儲7月議息會議將聯邦基金利率目標區間維持「4.25%至4.5%」不變，市場開始押注今年美聯儲降息節奏放緩和美元走弱。此外，7月末中央政治局會議對經濟工作進行部署，並研究「十五五」規劃，向市場釋放多重積極政策信號。隨着中國經濟基本面改善和政策預期的明朗，部分外資或重新流入中國市場，並增加對人民幣的需求。

年末人幣或升至7.1關

展望未來，國家外匯管理局日前召開的「2025年下半年外匯管理工作交流會」指出，今年以來外匯管理部門加強外匯市場「宏觀審慎+微觀監管」兩位一體管理，使得匯市在錯綜複雜形勢下展現出較強韌性，下半年將深化外匯市場發展，繼續完善企業匯率風險管理服務。人民銀行（下稱，人行）副行長鄒瀾上月也強調，中國不尋求通過匯率貶值獲取國際競爭優勢，未來將繼續堅持市場在匯率形成中的決定性作用，在保持匯率彈性的同時，強化預期引導、防範匯率超調風險，確保人民幣匯率在合理均衡水平基本穩定。

宋清輝認為，人民幣兌美元匯率後續變化，或繼續受到國內外多重因素的疊加影響。綜合當前國內外經濟金融及貨幣政策形勢判斷，下半年人行料續通過中間價引導、市場干預及宏觀審慎管理等多種工具，確保人民幣匯率在合理均衡水平保持基本穩定。他相信，下半年人民幣匯率將呈現「雙向波動、總體基本穩定」的態勢，人民幣兌美元匯率大概率在7.1至7.3區間內波動，「不排除在特定利好因素下出現階段性突破的可能」。

瑞銀CIO團隊，下半年人民幣兌美元匯率大概率延續偏強走勢，年末人民幣匯率有望升至7.1，「對於希望分散過多美元敞口的投資者，不妨考慮波動性較低的人民幣作為投資替代選項」。該團隊還提醒，下半年美國經濟數據若勝預期，或者美聯儲政策態度意外「轉鷹」，美元或重拾升勢，屆時人民幣後續升幅將受限；同時，一旦中美貿易關係驟然緊張，全球風險情緒急劇逆轉，也可能減緩人民幣匯率的升值步伐。