文匯社評｜把握機遇強化港元資產避風港功能

美國發起的關稅戰導致全球市場動盪，動搖美元資產信心，資金持續流入大中華市場，港元匯率近日轉強，逼近7.75強方兌換保證價，引起市場關注。金管局昨日回覆詢問時表示，當港元兌美元匯率升至交易區間的強端時，金管局隨時準備賣出港元，進而令銀行體系總結餘增加，並拉低港元利率，創造貨幣環境使港元脫離強方價。關稅戰導致美元避險功能「失靈」，香港作為國際風險管理中心的功能更加彰顯，增強對資本的吸引力。香港應把握機遇，識變應變求變，提供更豐富多元的管控風險產品，滿足企業、資本對財資管理的需求，鞏固香港國際金融中心的優勢地位。

美元資產一向被視為市場動盪時的避風港。但是，特朗普關稅政策倒行逆施且朝令夕改，引發市場對美國經濟衰退的憂慮，早前美股大挫，美債近日經歷自2001年以來最慘烈的拋售潮，美匯指數亦跌破100大關， 美國股匯債「三殺」，反映關稅戰傷害美元國際信譽，投資者加速逃離美元資產。摩通資產管理首席投資總監Bob Michele表示，受特朗普激進貿易政策拖累，美國股匯債齊跌，顯示外資對美國資產失去信心，目前有不少跡象顯示，美元的特殊地位或會終結。

美元資產可靠性受重創，與之形成鮮明對比的是，近期港元資產持續回穩向好。港股經歷過4月7日大幅下滑逾3,000點後，至今已累計回升近1,600點，港股市況趨向穩定；由於美元疲弱，港匯維持在7.75至7.76左右。有報道指，「北水」持續流入港股支持港元匯價，上周三錄得破紀錄的356億港元淨流入，整周流入金額達到820億港元。面對關稅戰衝擊，內地或會在未來數月加推刺激經濟政策，降息降準擇機推出以「穩增長」；市場憧憬將有更多在美國上市的中概股回流港交所上市，相信會吸引更多資金流入港股。港匯轉強正是傳遞香港市場進一步企穩的積極信號。在資金驅動下，香港股樓市況轉好，交投活躍，交易印花稅增加，有利減輕特區政府財政壓力，財富效應作用下刺激消費、提振經濟、改善就業，形成投資與財富互相促進的良性循環，港元資產的避風港功能更勝美元。

「十四五」規劃明確支持香港強化國際資產管理中心及風險管理中心功能，近年特區政府致力發展家族辦公室業務，推出「新資本投資者入境計劃」，主動爭取中東、東盟及「一帶一路」等新興市場的資本和企業投資香港，投資者對不同資產風險管理工具的需求日益殷切。香港作為國際金融中心、全球最大離岸人民幣樞紐，資金進出自由，有眾多專業優質的風險管理機構和人才，金融基建良好，與內地金融市場互聯互通持續深化，香港順應「東升西降」大勢，把握環球資金流向轉變的契機，推出更多更好的管控風險工具，讓投資者透過便捷安全的投資渠道，分散風險，優化資產配置，將可吸引更多長期資本落戶，增強香港國際金融中心的競爭力。

（來源：香港文匯報A04：要聞 2025/04/15）