來論｜擴大和提升香港金融市場在國際上的差異化優勢和地位

文/蘇長榮

在習近平主席「堅持發展和安全並重」的要求已經成為「一國兩制」實踐新階段堅定信仰的今天，內聯外通作為香港錨定的重要進取方向，本人認為金融領域的作用是發展錨點上的成熟載體和高效通道。去年3月23日，《維護國家安全條例》歷史性刊憲生效，剛好半年後的9月24日香港重回全球金融中心三甲；10月16日重奪經濟自由度世界第一，足以證明國際金融市場對香港安全秩序重構、治港製度完善所展現出的正向能量和市場好處反應最快、關聯度最大，更全面呈現了世界無法否認的香港進步。

如何利用這種形勢、這份槓桿具體「變現」成香港利益？本人認為，夏寶龍主任「不能僅靠傳統優勢『一招鮮、吃遍天』，必須銳意改革，主動作為」的殷切告誡同樣適用於香港金融領域，要不失時機地將國家安全的要求結合香港發展的需要轉化為國際可接受的制度創新和市場動力，使香港既成為國家防範金融風險衝擊的錨和對全球資本配置具備全面吸引力和競爭力的樞紐。尤其應該在深耕傳統業務、鞏固符合國際金融生態同質能量的同時，挖掘我們獨有的、自身市場要素強於紐約、倫敦等金融中心的潛在能量，通過制度優化、產品創新、市場生態擴容等手段塑造成為更吸引全球多元資本嚮往和充分參與的優勢領域，用創新增量的金融模型盤活存量資源，以優勝於其它金融中心的獨特性澆灌出香港金融業的新質生產力。本人有三方面建議：

一、加大力度打造以離岸人民幣計價的資產交易生態樞紐

目前，香港人民幣存款餘額約1.2萬億元，佔全球人民幣離岸業務80%以上，有國際機構預測到2030年其規模將達8-12萬億元。與紐約和倫敦相比，香港發展離岸人民幣計價資產交易市場有着得天獨厚、無可替代的優勢和特色。建議通過強化離岸人民幣資金與對應資產雙向交易流通的範圍和深度，提升香港金融人民幣化的程度，扭轉離岸人民幣長期停留在「結算貨幣」的局限，升級為「定價貨幣」與「儲備貨幣」，既可實現香港金融新型業務的大規模增量，更能助力國家構建自主可控的國際金融話語權體系。

二、建議持續加強對港股上市企業的市值管理，提升香港股票市場的整體估值水平，增大港股的財富效應和交易規模

通過放寬回購和新股發行的限制以及一系列深化互聯互通機制等的創新，將市值管理從「企業自發行為」升級為「市場基礎設施建設」。港股長期處於估值折價困境，我們必須正視，中資在港股的市值和每日成交額中分別佔比超過80%，國資是大頭。我們都不主動維護港股價值，何能吸引國際優質企業來上市、全球資本來追逐利益呢？又何能反哺內地產業的發展呢？況且，受美國等的肆意制裁，對我國海外上市企業在資本市埸的命運帶來極大不確定性。所以港股作為國家雙循環戰略上唯一一個可控的境外資本樞紐其作用的重要性可想而知！市值管理的有效得法也可為興旺香港百業和化解政府結構性財赤帶來無窮動力，是尊重市場規則、激發市場活力的多贏之舉。

三、建議設立對標中國資產的資產證券化交易市場

目前內地有巨量資產迫切需要盤活，而國際資本也熱衷通過香港如此法制健全、成熟市場形成的完善退出機制獲得中國資產的持有及投資機會。連接內地、香港和國際成體系的資產證券化交易市場構建，不僅能助力國家優化資源配置和實體經濟發展，也有利香港資本市場的多元化，更好利用內地豐富的資產資源提升自身金融市場的規模和吸引力。

與世界同頻共振的香港金融業面對挑戰不少，需以改革進化的思維平衡創新和安全。我以上市場建設建議的着力點，是在香港全球高度認可的制度土壤上嫁接我們獨有的市場資源和自主可控的能力，培育發展和安全並重的新種子，與傳統業務增量共生、互為帶動，創造新的有差異優勢的內聯外通「乘數效應」。

（作者為全國政協委員、香港立法會議員、香港島各界聯合會理事長）