港大倡提高發債規模　緩財赤壓力

（大公報 記者 許臨）港大經管學院發表《香港經濟政策綠皮書2025》，其中建議特區政府應利用財政儲備、發行債券進行融資，維持財政可持續性。另港大公布宏觀經濟預測，預計上季GDP增長2.4%，2024年全年增長2.5%，而2025年首季增長1.6%，全年預測介乎2.5%至3%。

港大經管學院認為，香港的財赤屬結構性，故此應更積極控制財政。港大經管學院院長蔡洪濱表示，香港經濟並非面對短期問題，不是一兩年、兩三年就能自行恢復，重新走向原來的繁榮狀態。目前香港正面臨經濟轉型的挑戰，故此需要推進經濟轉型。

港大經管學院副院長（對外事務）鄧希煒也表示，現時特區政府一年開支逾7000億元，較疫情前4000億元為高，但千禧年代香港處理外貿所能賺的毛利由「一元賺五毫」縮減至「一元賺兩毫」，要在貿易鏈環節上多下功夫，例如在上游及下游着手，協助融資及法律等事宜，同時可協助內地中型及大型公司出海，提高毛利率。

長遠開拓創科產業 增加稅收

港大經管學院金融學副教授劉洋指，特區政府財赤大部分源於結構性赤字，事實上疫情後全球各地皆面對相同問題。當中來自土地的收入，雖然佔特區政府總收入20%，但其波動性高達60%，建議特區政府應善用財政儲備，並發行債券進行融資，同時降低土地收入帶來的波動性。不過，香港多年來累積充足的財政儲備，雖然近年有所下降，但儲備水平仍處世界前列，下行風險有限，但長遠應拓展股票市場，以及創科、供應鏈管理服務等新產業，增加稅收。

劉洋又指，由於本港發債利率低於美國，名義利率或實際利率也處於近50年低位，故此相信發債屬可控。以現時特區政府發債水平佔GDP逾一成計算，相比歐洲及美國分別60%及超過100%為低，即使將發債水平提升到20%至30%亦屬可接受水平。事實上，特區政府發債融資利大於弊，可緩解短期的財政壓力，又能以低成本融資推動基建投資，既可促進財政穩健，又有助資本市場及人民幣國際化。只要控制在合理的範圍內，相信財政風險和財政問題，可以在幾年內得到一定緩解。

今年GDP料增長2.5%至3%

香港大學香港經濟及商業策略研究所亞太經濟合作研究項目昨日發表高頻宏觀經濟預測，預計2024年第四季本港GDP增長2.4%，去年全年增長2.5%。

此外，在美國關稅及利率的不確定陰霾下，香港的經濟展望將受制於中美貿易能否達成共識及美國聯儲局的減息步伐兩大因素，為2025年香港經濟帶來挑戰。預計2025年上半年香港經濟增速將較緩慢，料第一季實質GDP上升1.6%，惟下半年將受惠於利率下降，全年增長料介乎2.5%至3%。

（來源：大公報A7：經濟 2025/01/10）