李澤鉅對港信心強：誰賭長期看淡必輸

（大公報記者 蔣去悄）香港經濟疫後保持平穩復甦，惟零售銷售、營商景氣的製造業採購經理指數（PMI）、樓市、股市等個別環節仍然偏弱。長和系主席李澤鉅對香港長期發展充滿信心，「過去歷史話我們知，邊個賭香港長期差都錯」。他表示，如果見到有好的投資機會，必定將動用大量資金進行投資。

特區政府早前公布第二季本地生產總值（GDP）增長3.3%，高於首季2.7%。然而，6月零售貨值連跌4個月，PMI連續3個月處於收縮區，樓價亦逼近8年低。

李澤鉅表示，沒有水晶球去預測整體市場，但根據香港在過去數十年經歷的多個經濟周期，每次賺錢最多的人，都是在大多數人看淡的時候入市的，而經驗告訴自己，當香港市況轉變時，一切的變化都會發生得很迅速，而過往很多人都反應不及。

隨時調動大量資金回港投資

李澤鉅續稱，香港近年來經歷連串壓力測試，金融穩定發展與經濟動力走向，有賴於香港國際金融中心地位，以及房地產行業作為根基。香港擔當大灣區及內地與世界連繫的重要橋樑角色，將有利經濟長遠發展。如果香港有好的投資機會，公司會很容易用國際資產籌集資金返回香港。「簡單來說，因為我們有國際資產，所以當香港或內地有龐大的投資機會時，可以有能力隨時動用大量資金回來進行投資。」

被問及長實（01113）是否有繼續投地的興趣，李澤鉅回應道，「答案很簡單：有」。集團當然有興趣在香港參與新項目投標，重點是看邊際利潤及所需投入的成本，但強調沒有「志在必得」的心態。李澤鉅分析，利潤與市場狀況是掛鈎的，當市況相對疲弱時，利潤或許少一點；但當市況開始恢復時，利潤增長速度可能會比大家的反應更快。

本港商業物業樓面出現供過於求，港島甲廈空置率12.6%創新高，平均呎租亦下行。早前有傳今年落成的長江中心2期，出租率僅約10%。李澤鉅對項目前景信心十足，長江中心2期位置極佳，只要市場回暖，租賃會相當理想。

地緣與貿易衝突續影響全球

談及對宏觀經濟展望，李澤鉅認為，國際多變的政經局面，將持續影響環球營商環境。地緣政治壓力及貿易衝突，今年將持續為全球帶來各種挑戰。多個主要經濟體的增長動力表現、貨幣政策與息率走向，將於下半年持續有差異。

同時，集團堅持穩健為原則，在利率高企環境下展現實力，致力保持業務發展穩中有進。在海外擁有多個回報率達雙位數的項目，其中基建項目在過去幾年的確表現出很大的韌性，對公司有良好貢獻。展望未來，集團透過專注環球高質資產投資，創造的經常性收入及可觀回報，為股東增值。

看好內地消費市場　近10年成績輝煌

長和（00001）昨日公布截至6月底止上半年業績（按IFRS 16後基準），總收入2326.44億元，按年增加3.9%；股東應佔溢利102.05億元，倒退8.9%；每股盈利2.66元，建議派發中期股息0.688元，減少8.9%。

長和旗下零售業務上半年EBITDA錄得117.6億元，略低於2023年同期117.71億元。就屈臣氏集團在內地發展，長和聯席董事總經理黎啟明在分析員會議上表示，內地居民現時消費態度較謹慎，但他對其前景並不悲觀，皆因內地過去10年國內生產總值（GDP）年均複合增長率超過8%。長和主席李澤鉅補充稱，儘管今時今日在內地經營業務較為辛苦，可是不會看淡內地零售市場長遠發展，因為內地過去10年有輝煌的成績，這是有目共睹。

暫未有其他資產作第二上市

截至6月底，屈臣氏集團在內地開設3775家銷售保健及美容產品的零售店舖，較去年同期減少5家；同店銷售按年減少18.6%。黎啟明強調，屈臣氏集團會維持在中國的保健及美容產品零售網絡規模。就百佳超市、豐澤電器等其他零售業務上半年出現倒退，黎啟明認為，部分原因是愈來愈多消費者跨境購物。

基建業務方面，長和旗下長江基建（01038）上半年先後完成兩項資產收購活動，李澤鉅指出，長建經營規模持續壯大，已躋身全球最大基建公司之一。而且樂見許多海外基建設施業務享有雙位數字的內部回報率（IRR），並且項目有良好的結構流動性（structural liquidity）。長建上半年股東應佔溢利43.11億元，按年增加2%。

被問到長和或旗下公司會否尋求在倫敦證券交易所第二上市，李澤鉅坦言：「無，現時諗都未諗過，剛剛才宣布長建在（下周一）英國上市，搞掂長江基建先講。」至於就回購股份的可能性，李澤鉅表示，公司管理層對回購股份持開放態度，強調長和現時業務基本面良好，現時股價具有吸引力。

長實全球物色投資　目標雙位數回報

長實集團（01113）公布截至今年6月底止中期業績，期內錄得投資物業重估前溢利67.26億元，按年下滑11.22%，計及投資物業重估後的股東應佔溢利為86億元，按年減少16.73%；派中期息每股39仙，按年跌9.3%。主席李澤鉅表示，會在明確知道全年業績的時候決定末期股息。

淨負債佔資本僅5.5%

李澤鉅提到，集團在過去數月很積極回購股份，上半年度已回購約4900萬股，總額超過15億元，計及2023年回購的19.7億元後，集團在過去18個月已經回購超過9450萬股，總額超過35億元，指其為集團回饋股東的方法。

香港物業銷售於上半年下滑近四成。李澤鉅表示，由於過去一段時間集團較少投得地皮，因此對上半年物業銷售下跌不會感到意外，未來會把握環球市場龐大機遇，物色有雙位數回報率及資產具有高結構流動性的投資項目，鞏固具增長前景及經常性收入的優質多元資產組合。

於中期結算日，長實的銀行及其他借款總額為561億元，較去年底擴大12億元，還款期分12年，其中一年內到期借款共149億元，於2至5年內到期借款349億元，於5年後到期借款為63億元。集團淨負債233億元，負債淨額與總資本淨額比率約為5.5%。

（來源：大公報A4：要聞 2024/08/16）