外資流入避險　人民幣續走強

（大公報記者 倪巍晨）環球股市爆發小型股災，美股早段曾瀉千點，人民幣匯價一枝獨秀，兌美元單日大升700點至7.09水平，創今年以來新高。專家分析指，昨日急彈主要由於美元貶值帶動。中長線而言，中國宏觀政策加碼，經濟增幅可望再度領先其他經濟體，從而對人民幣匯價帶來支持。同時間，外圍政經局勢持續不穩，人民幣資產將發揮「避風港」作用，吸引外資持續流入。

投資者預期聯儲9月大手減息救經濟，拖累美元匯價受壓。同時間，日本央行加息刺激日圓上揚，觸發新一輪套息交易拆倉活動。兩大負面因素交疊，引爆環球股市出現小型股災。然而，人民幣匯率再度急升。離岸、在岸人民幣昨日分別升穿7.09及7.12關，單日漲超過700及500點。

中國（深圳）綜合開發研究院金融發展與國資國企研究所執行所長余凌曲認為，從中長期看，人民幣匯率的整體趨勢是上升。一方面，中國經濟增速明顯高於美國及其他發達經濟體，對人民幣幣值有支撐；另一方面，中國進出口貿易仍然保持增長，人民幣在中國對外貿易中所佔比重不斷提升，國際對人民幣的需求不斷加大，這也會推漲人民幣。

外貿高順差 提供匯率穩健基礎

今年6月，中國貿易順差990億美元，創下歷史單月新高，也是人民幣匯率大漲的其中一個原因。平安證券首席經濟學家鍾正生表示，貨物貿易順差是中國國際收支的最主要順差來源，外貿保持高順差為人民幣匯率提供了穩健的基礎。

證券業人士指出，三中全會及其後舉行的政治局會議，充分表述了當前經濟面對挑戰，以及提出針對性的政策，尤其投資者最關心的內地房地產市場、地方債務、內需等環節。宏觀政策進一步發力，將有助提振市場信心，從而推動價值修復。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，內地宏觀政策實施力度加大，市場對中國經濟復甦預期增強，是近期人民幣兌美元匯率強勁反彈的主因。另一方面，受美國宏觀經濟數據超預期下滑影響，市場加大押注聯儲局9月減息預期，美元、美債利率雙雙回落，加之日圓強勁反彈帶來的外溢影響，以及歐美股市的劇烈波動，引發市場資金避險需求。他說：「中國經濟仍處復甦早期階段，人民幣資產估值低窪，市場對人民幣及資產走勢預期正趨於樂觀。」

穩經濟政策發力 支持人民幣向好

展望後市，周茂華認為，當前發達經濟體經濟增長逐步趨緩，加之地緣衝突、貿易保護主義、美國大選風險等因素的相互交織，海外市場波動性已有所加大。與之形成鮮明對比的是，中國經濟、政策和企業盈利前景等均相對確定，人民幣估值亦處在低位，未來人民幣資產有望成為全球資金的「避風港」。周茂華表示，年內人民幣面臨的環境較為有利，後續人民幣匯率有望延續「穩中略升」走勢，人民幣相對其他主要國際貨幣的走勢也將保持平穩。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬相信，儘管下半年人民幣兌美元匯率的貶值壓力猶存，但中國經濟「穩增長」政策基調、匯率政策持續發力，人民幣匯率走勢料總體平穩，且在美聯儲降息後匯率貶值壓力有望明顯緩解。他續稱，得益於貨幣和財政政策的持續發力，內需將得到一定提振，疊加中國有較豐富的匯率管理工具，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩定，下半年大部分時間，人民幣匯率有望在7.1至7.3區間內雙向波動。

榮耀擬A股上市 估值逾千億

傳上市的內地手機廠商榮耀（HONOR），部署IPO有新進展。據報將於今年第四季啟動股份制改革，並適時啟動A股IPO流程。市場預期，榮耀估值有機會逾千億元人民幣。

內媒引述榮耀負責人強調，集團始終堅持公開透明的發展原則，亦會持續多元化股權結構。

2023年11月，榮耀發公告表示，為實現下一階段的戰略發展，該公司將不斷優化股權結構，吸引多元化資本進入，包括通過IPO上市推動公司登陸資本市場。榮耀首席執行官趙明曾經確認，榮耀肯定在中國上市，借殼上市從來不是榮耀的選擇。

原本屬於華為體系內的榮耀，在2020年從華為剝離，由深圳市智信新信息技術收購，當時榮耀的估值約為138億美元（約1076億港元），隨即傳出榮耀獨立後將謀求上市。

專家之言

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華

中國經濟復甦持續增強，是人民幣強勁主因，同時人民幣資產有望成為全球資金「避風港」。

興業研究首席匯率研究員郭嘉沂

日圓升值，美國經濟數據遜預期，引發人民幣急升。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬

中國經濟「穩增長」政策基調、匯率政策持續發力，人民幣走勢料平穩，有望在7.1至7.3區間內雙向波動。

中國銀行研究院研究員范若瀅

美國經濟下行壓力大，通脹趨回落，市場對聯儲局減息預期增強。同時，近期日圓明顯走強，對人民幣升值起帶動作用。

（來源：大公報A1：要聞 2024/08/06）