港股半年升3.9%　「中特估」跑贏

（香港文匯報 記者 周紹基）港股6月最後一個交易日，雖然先跌後回升，但全個月仍跌361點，避不了「六絕」魔咒，但總結上半年，恒指升671點或3.9%。不過，今年來大市相當波動，今年最低位為14,794點，最高位卻達到19,706點，波幅相當驚人。若以半年內最低位(1月22日低見14,794點)計，恒指至今升幅高達2,924點或19.78%，市值也由27.4萬億元增至32.05萬億元，大增4.65萬億元。當中「中特估」走強，藍籌內的中資電訊股、石油股、內銀股等，都走勢突出。

港股在上半年一開局便連跌7日，恒指月中更低見14,794點。到第二季指數才從低位急彈，引爆點是中證監在4月中旬公布5項惠港措施，明顯刺激大市，恒指一舉爆升至5月中約19,700點水平，但美國減息等消息反覆，令大市乏力突破2萬點大關，港股到6月便開始回落。

資源股最佳 宏橋升84%

上半年計，按板塊來看，資源股表現最為突出，宏橋(1378)上半年升了84%，中海油(0883)升了72%，中石油(0857)和潤電(0836)都升逾5成，中石化(0386)升24%。神華(1088)和紫金(2899)亦升約三成。高息電訊股亦表現不錯，聯通(0762)升約47%，中移動(0941)升近2成。科技股中，以美團(3690)最突出，今年來升36%，騰訊(0700)亦升約28%。受美國制裁的藥明系表現慘淡，藥明康德(2359)和藥明生物(2269)今年以來跌逾六成。

觀望中國復甦美國減息

光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，港股下半年走勢，主要看內地經濟的復甦力度，有沒有增強的跡象，這也是全球投資者的憧憬。此外，隨着下半年美國有機會進入減息周期，也會利好市場表現。他又指，目前需觀察港股是否能在250天線附近尋到支持，有支持的話，才有機會進入反彈周期。

中銀國際早前預測，下半年港股將持續高位波動，投資者可關注高股息率股票、部分「南向通」交易活躍的股票，以及一些相關行業競爭力較強的高成長股份。

耀才證券研究部總監植耀輝亦指，在「中特估」支持下，港股上半年表現算是不過不失。展望下半年，環球金融市場都注視美國大選和息口走勢，亦要留意內地樓市的表現，來評估港股是否有機會突破上半年高位(19,706點)水平。如果第三四季再有一些惠及股市消息，加上企業營利情況有改善的話，港股可上試2萬點水平。

耀才證券看好「中特估」

植耀輝續指，他仍然看好「中特估」表現，特別是資源股走勢將相對較強，例如中海油(0883)上半年升幅相當厲害，相信下半年都可維持下去。另外，中資電訊股盈利能力較好，即使現價位已算高，但估計下半年表現也不會太差。

摩根士丹利對中資銀行股的看法更為樂觀，該行首席中國金融分析師Richard Xu表示，內地近幾個月採取的措施為房地產市場提供支撐，並將緩解銀行的風險敞口，從而防止最壞情況發生。他表示，該行本月將中資銀行股的目標股價提高了多達36%，部分原因是預期當前水平的房地產銷售足以支持抵押貸款的反彈，這將帶來更高的利潤率和更低的資本負擔，而目前銀行股尚未反映出這種預期。

港股諮詢縮窄上落價位

港交所昨日公布，建議縮窄若干價格範圍股票的最低上落價位，以降低整體交易成本及提升流動性。該所建議，分兩階段實施，股票股價介乎0.5至50元的最低上落價位收窄50%至60%。今次諮詢期至到9月20日。

港交所：希望藉此提升流動性

港交所表示，今次的目標為持續優化市場微結構，並希望藉此提升流動性，除股票外，房地產投資信託基金(REIT)及股本權證的最低上落價位也列入範圍。

港交所擬分兩階段，逐步實施有關建議。第一階段是股價10元至50元價格範圍的證券，建議將其最低上落價位下調50%至60%。港交所將視乎首階段的實施情況及影響，再考慮是否實施第二階段，將股價0.5元至10元價格範圍的證券最低上落價位下調50%。該所預期，第一及第二階段將分別涉及約300隻及1,300隻證券，分別佔日均成交總額近30%及25%。

港交所副行政總裁兼聯席營運總監姚嘉仁表示，港交所致力從多方面提升香港資本市場作為國際金融中心的吸引力。很高興提出今次諮詢建議，就收窄市場證券最低上落價位，收集市場的意見。經仔細分析後，該所認為，下調個別價格範圍的證券的最低上落價位，有助市場價格發現及提升流動性。

最低上落價位是股價的最小價格變動單位，亦會影響股票的最窄買賣價差，下調最低上落價位或可降低投資者的整體交易成本。政府去年成立促進股市流動性專責小組，曾提出包括檢討最低上落價位等一系列提升市場流動性的建議。

A股「中考」分化　滬指跌0.25%

昨日是2024年上半年最後一個交易日，A股大盤衝高回落。早市疑似「國家隊」入場，多隻寬基ETF出現顯著放量，三大指數突然拉升，上證綜指、深圳成指曾最多漲超1%，但午後震盪向下，最終滬指收漲0.73%，深指微跌0.01%，創業板指跌1.16%。至於上半年各大主要指數表現分化，滬指累跌0.24%，深指跌7.1%，創業板指跌10.99%，北證50指數更重挫34.52%。不過，上證50、滬深300指數分別累升2.95%、0.89%。

回顧昨日收市，滬指報2,967點，漲21點或0.73%；深指報8,848點，跌1點或0.01%；創業板指報1,683點，跌19點或1.16%。兩市共成交7,033億元（人民幣，下同），較周四放量12%。整個6月，三大指數分別累跌3.87%、5.51%及6.74%。

不足兩成個股上半年上漲

整體而言，上半年大盤藍籌股表現較佳，中小盤股普跌，全市場5,000多隻個股中上漲不足800隻。高股息藍籌股表現尤為強勢，長江電力、中國海油等多股創出歷史新高，低空經濟等題材熱點也頗為活躍。剔除今年上市的次新股，正丹股份半年漲幅最大，為373%；萬豐奧威半年漲176%，排第二。

銀河證券研報認為，下半年宏觀經濟修復力度料持續加大，當前A股估值處於歷史中低水平，基本面好轉有望帶動投資者風險偏好回升，加之政策面將迎來「三中」全會的戰略布局，A股震盪上行概率將大幅提升。

（來源：香港文匯報B01：財經 2024/06/29）