美元霸權反噬經濟　美債務成無底洞

大公報綜合《紐約時報》、美聯社、路透社報道，當地時間5月31日，美國國會眾議院通過暫緩債務上限和限制未來兩年預算的法案，下一步將交由參議院表決。參議院須在6月5日前通過法案，送交美國總統拜登簽署，以免美國政府出現債務違約。該法案讓全球市場情緒稍有緩解，卻無助於化解多年「寅吃卯糧」積累的美國債務危機。長期看來，美國無限擴大負債、舉新債換舊債的行為，與龐氏騙局並無本質不同。

5月31日，共和黨主導的眾議院以314票贊成、117票反對的投票結果通過債務上限法案。法案暫緩債務上限生效至2025年年初，並對2024財年和2025財年的聯邦政府開支進行限制。71名右翼共和黨眾議員反對該法案，要求進一步削減開支。

拜登稱，該法案對美國人民和經濟都是好消息，並敦促參議院盡快通過。但與民主黨結盟的獨立參議員桑德斯公開表示反對該法案，因為法案內容涉及放寬對能源項目的環境影響評估，還對減貧項目進行額外限制。部分共和黨參議員威脅要進行修正案表決，拖慢立法進程。參議院通過的修正案必須再送回眾議院表決。參議院民主黨領袖舒默強調：「我們不能把任何東西送回眾議院。我們必須避免債務違約。」

評論指，美國政客和媒體炒作的「債務上限危機」，不過是掩蓋債務危機的幌子。華府在經濟衰退時期習慣於通過不斷推高財政赤字和寬鬆銀根「續命」，在經濟較好的年份則熱衷加大開支謀求所謂「政績」，以收買更多選票。這種追逐短期利益的治理方式將債務提高到空前規模，使債務問題淪為擊鼓傳花的政治遊戲。

美債無限擴張如龐氏騙局

1990年至今，美國國債規模從3.2萬億美元一路飆漲至超過31.4萬億美元。如今，美聯儲持有的美國國債約為5萬億美元；非美國聯邦政府的機構或個人持有的美國國債約為24.6萬億美元，其中外國投資者持有超過7萬億美元。美國最大的海外「債主」是日本和中國，截至今年2月底，日本持有超過1萬億美元美債，中國持有美債規模則為8488億美元。美債總額佔美國國內生產總值（GDP）的比例已超過120%。穆迪分析公司預測，到2025年或2026年，美國每年需償付的國債利息將超過軍費。

若要從根本上緩解債務問題，華府必須進行深層改革，包括遏制過度金融化、減少採用極端貨幣政策、減少非必要軍費開支、取消非法的貿易和投資壁壘等。但這些改革無助於實現政客短期利益，且必然遭到美國金融、軍工等利益集團狙擊。

美國政客選擇通過不斷提高債限來掩蓋真正的危機。數十年來，美債觸頂的警報不斷鳴響，常常伴隨激烈黨爭、市場動盪、政府停擺等亂象，最終結果無非是進一步提高債限。二戰結束以來，美國國會已暫停或上調債限超過100次。長期看來，美國無限擴大負債、舉新債換舊債的行為，與龐氏騙局並無本質不同。

威脅世界經濟穩定

澳洲經濟學家郭生祥指出，美債危機是美元霸權反噬美國經濟的外在表現之一。自1971年美國宣布美元與黃金脫鈎以來，發行美元的擔保物由黃金轉變成美國主權信用，意味着美元變成了一種沒有兌付擔保物的貨幣，其發行的外在約束就此去除，美債開始無節制擴張。

由於美元霸權的存在，包括美國國債在內的美元資產受到全球貿易商和投資者追捧，從而讓美國能以極低成本吸納美元回流。華府通過量化寬鬆等超常規貨幣政策壓低美元匯率和國債收益率，稀釋投資者權益，反覆收割他國財富，同時也造成貿易逆差膨脹、國際收支失衡等嚴峻問題，埋下債務危機的定時炸彈，對世界經濟穩定構成威脅。美聯儲過去一年多激進加息，已顯著增加新興經濟體債務負擔；若美債危機爆發，勢必導致全球金融市場動盪，乃至誘發新一輪全球金融危機。

美治理失靈 債限淪黨爭籌碼

據美國全國公共廣播電台報道，美國今年1月19日觸及債務上限，兩黨圍繞是否提高債限惡鬥數月。美媒6月1日指出，早在1953年，債務上限就成為了黨爭的籌碼，當時上演的政治戲碼與今天幾乎一模一樣。最近十多年，隨着美國社會矛盾加劇，政治極化愈演愈烈，債限越來越頻繁地被當作政治工具。

美國於1939年首次對所有政府債務設定上限。1953年，債務上限首次成為黨爭主題。當時美國因入侵朝鮮消耗大量軍費，二戰後的其他開銷也大幅增長，時任共和黨籍總統艾森豪威爾要求提高債限，但在參議院遇到阻礙。民主黨參議員伯德在《紐約時報》刊文稱：「提高債限是一個嚴重的錯誤。」艾森豪威爾則在廣播講話中強調，政府必須支付賬單。如今換共和黨議員反對民主黨總統的提高債限方案，但雙方所說的話高度類似。

1976年以來，美國已因債限問題發生過約20次或長或短的政府「停擺」鬧劇。2011年，剛在中期選舉中奪回眾議院的共和黨要求奧巴馬政府削減預算赤字，導致債限談判陷入僵局，直到債務違約前的最後一刻才達成協議，引發市場動盪，標準普爾因此破天荒地下調美國主權信用評級。短短兩年後，兩黨再次因債限問題鬧翻，政府關門半個月。

（來源：大公報A24：國際 2023/06/02）