大公社評｜建設國際風險管理中心的里程碑

世界銀行首次在香港以巨災債券形式發行總額3.5億美元的保險相連證券，為智利未來三年與地震風險有關的損失提供保障。世界銀行以實際行動展現對香港國際金融中心的肯定和支持。此次巨災債券的發行，可謂香港發展國際領先風險管理中心的重要里程碑。

全球氣候變化加速，極端天氣越來越頻繁，地震、海嘯、颶風等巨災事件層出不窮，造成巨大生命和財產損失，推動風險承保業務持續增長。保險公司為了進一步轉移風險，需要有更多的風險管理工具，保險相連證券應運而生。巨災債券讓保險公司和再保險公司將其承保的保險風險透過證券化的方式轉移到證券市場，分散風險的同時，也促進了金融市場的產品多樣化，拓寬了投資渠道。事實上，保險相連證券雖然競爭激烈，但投資周期短，風險低，受到國際投資者的普遍歡迎，發展前景非常廣闊。

香港既是國際金融中心，也是環球風險管理中心和區域保險樞紐，統籌利用好保險市場和資本市場兩大資源，有利於化解巨災風險。保險相連證券於2021年在香港首度推出，旨在吸引更多發行機構和專業人才來港，建立蓬勃的生態圈。雖然相關業務起步較遲，但發展速度較快，過去發行過三次規模較小的保險相連證券。世界銀行以香港為合作夥伴，在香港發行巨災債券，有助進一步提升公眾對另類風險轉移工具如何補充承保能力的認識，促進普惠金融和收窄保障缺口，對進一步拓展香港金融市場的深度和持續性大有裨益。

世界銀行是舉足輕重的國際組織，成員國近190個，主要為發展中國家資本項目提供貸款支持，其領導層基本上來自美國和歐洲，今次選擇了紐約和倫敦之外的香港作為合作夥伴，並不是沒有原因。事實上，香港的最大吸引力在於有「一國兩制」優勢，有內地作堅定靠山。一方面，中央全力支持香港發展國際金融中心，中國銀行和保監會曾明確支持內地保險公司根據新的規則，在香港發行債券；另一方面，內地有各種自然災害，對另類風險轉移的需求有增無減。去年底，中國人民財產保險股份有限公司發行3250萬美元的巨災債券，提供地震再保險，為此在香港成立一個特殊目的的保險公司──長城再保險公司。香港在為國家的獨特需求提供服務的同時，也為世界其他地區提供全面和開放的服務，這為今次世界銀行與香港攜手合作打下基礎。

值得一提的是，最近歐美銀行出現危機，並產生骨牌效應，世人對歐美金融市場穩定性的信心發生動搖，因此出現資金外流的勢頭。歐美銀行危機並非偶然，恰好反映市場有不同類型的風險需要對沖，有分配及平衡風險的需求，這就是「雞蛋不能放在一個籃子裏」的樸素道理。香港金融市場穩定，背靠內地巨大市場，因此受到世界銀行及國際組織的青睞不足為奇。

特區政府去年底公布《香港保險業的發展策略藍圖》，強調香港在國家「雙循環」策略中發展「促成者」的角色，推動與內地及國際市場互聯互通。此次發行及上市相關債券，展現了香港的獨特橋樑角色。在中央的大力支持下，香港的地位不斷得到鞏固，有關部門未來還要不斷推出新的舉措，抓住新的發展機遇，更好地推動全球風險管理中心的建設。

（來源：大公報A5：要聞 2023/03/29）