無險可避　外匯基金季蝕千億

（香港文匯報 記者 馬翠媚）受累股匯債皆損手，外匯基金連續三季見紅，上季勁蝕1,001億元，為歷來第三大季度虧損，僅次於今年第二季蝕1,166億元和2020年首季蝕1,120億元。今年首三季累蝕2,655億元，對比政府全民派1萬元開支約710億元，相當於足夠全民派3次錢有餘。金管局表示，今年投資環境異常困難，形容「無險可避」，雖然踏入第四季環球資產市場有一定好轉，惟預期外匯基金全年投資難免都會出現虧損，又預警明年投資環境仍十分困難及具挑戰性。

金管局昨公布，外匯基金上季投資全數見紅，其中港股蝕273億元，按季轉盈為虧，其他股票投資虧損收窄至192億元，債券及外匯投資虧損分別擴大至228億及308億元，另外支付財政儲備款項80億元，支付予政府基金及法定組織款項55億元。總結今年首三季，外匯基金累蝕2,655億元，當中以其他股票投資虧損最大，累蝕924億元，債券投資蝕787億元，港股投資蝕358億元，僅今年第二季錄正數賺9億元，至於外匯投資累蝕436億元。

連蝕三季累虧2655億

對於外匯基金罕有地出現連蝕三季的情況，金管局總裁余偉文昨出席立法會解畫時表示，今年投資環境異常困難，數十年來首次見到股債匯三殺，而且跌幅亦較大，有別多年來各類別有互補作用，形容投資環境「無險可避」。金管局副總裁李達志提到外匯基金首三季投資回報約負6%，表現已優於市場常見的股債投資組合，即使是較保守的「股票20%、債券80%」配置，年內投資回報也要虧損21%。

展望後市，余偉文指，近幾星期受惠市場憧憬美國放慢加息步伐，資產市場出現反彈，料第四季情況或有改善，並有助減少外匯基金損失，但全年難免繼續見紅，他亦明言未知市場反彈勢頭能否持續，往後或要視乎美聯儲局如何評估通脹等。他預期明年投資環境仍十分困難和具挑戰性，特別是通脹和利率走向不明朗，加上環球金融緊縮政策持續，料高息環境將會維持一段時間，關注經濟緩慢下跌或影響企業盈利，金融市場或會持續波動。

增持現金及短期票據

余偉文又透露，過去兩三年已小心投資外匯基金，但鑑於量化寬鬆環境下，一般資產市場大幅上升，故金管局已加強投資組合多元化及防禦性，而外匯基金近年亦持續增持現金以及短期票據，以增強組合防禦性，期望在利率上升時減低虧損。對政府今年或有逾千億元財赤，他回應指外匯基金總資產達4萬億元，故即使個別年份政府需動用財政儲備，料有關影響亦不大，加上聯匯運作依靠利率調整維持市場穩定，故不擔心財赤會影響本港金融穩定。

對於有議員關注外匯基金投資表現仍優於大市、甚至「跑贏」強積金，問到會否推出具保證回報的公共基金予市民投資，余偉文回應指外匯基金投資策略及目標是相當獨特，由於其主要功能是保障香港的金融體系，所以外匯基金向來具有較強防禦性及保守，有關做法有別於市面上一般資產管理安排，因此未必適宜將此包裝成產品予市民投資。他又指無論是外匯基金抑或強積金內基金選擇，都是屬於較長線投資，故希望市場不要只聚焦短期表現。

截至10月底，外匯基金總資產為39,209億元，按月減少467億元，其中外幣資產減少255億元，港元資產減少212億元。金管局解釋，外幣資產減少主要是因為在貨幣發行局制度下出售美元，港元資產減少主要是因為港股按市價重估。

（來源：香港文匯報A14：要聞 2022/12/01）