馬斯克重啟收購Twitter　硬食溢價300%

香港文匯報綜合報道，不買不買還須買。吵吵鬧鬧足足半年後，Tesla創辦人馬斯克前日突然同意按照原有計劃，以每股54.2美元價格收購Twitter，消息刺激Twitter股價前日急升22%，收報52美元。馬斯克與Twitter就收購爭議的官司原定在兩周後開審，據報馬斯克今次屈服是因為律師團隊認為官司勝算不大。分析指，若果撇除收購案對Twitter股價的支撐作用，Twitter目前股價可能只值14美元，換言之馬斯克將支付多達300%的溢價。

彭博在美國東岸時間前日中午率先引述消息人士報道，馬斯克周一向Twitter提出願以最初同意的條款完成對Twitter的收購，條件是立即停止雙方之間所有訴訟。Twitter其後證實收到馬斯克來信，並表示打算以每股54.2美元的最初價格完成交易，但沒有明言是否接受馬斯克的提議。

借假賬號問題發難圖甩身

馬斯克與Twitter的官司原定於10月17日開審，作為審前準備工作的一部分，馬斯克本身最快也要在今日出庭作供。報道指，如果雙方達成協議，審訊將會中止，交易亦有可能於幾天內完成，對於Twitter將是重大勝利。不過考慮到馬斯克善變，Twitter不敢掉以輕心，據英國《金融時報》報道，雙方代表前日曾經與法官進行緊急會議，Twitter一方要求法院提供更大保障，包括下令馬斯克保證今次不會再突然反口。

這場收購「大龍鳳」始於今年4月初，當時馬斯克披露取得9%的Twitter股份，隨後更提出以每股54.2美元、即總作價440億美元（約3,454億港元）收購對方。不過就在Twitter接受收購後半個月，馬斯克突然借Twitter假賬號問題發難，宣布暫停收購行動，到7月更決定單方面終止收購。Twitter其後入稟要求強制馬斯克完成收購。

暫時未知道馬斯克為何突然又決定恢復收購。不過彭博引述消息指，馬斯克的律師團隊認為官司進展不太理想，原因是案件主審法官麥考密克在預審過程中，三番四次站在Twitter一方。即使最近有前員工出面指控Twitter管理層隱瞞假賬號和保安問題，律師團隊都認為這些不足以構成讓馬斯克單方面終止收購的合法理由。

Twitter經營前景大幅惡化

分析指出，原先的收購協議對Twitter非常有利，馬斯克要甩身絕不容易，加州大學柏克萊分校法律教授巴達威說：「馬斯克應該明白到，他最終還是要用每股54.2美元去完成收購。」哥倫比亞大學法律教授Talley也說：「馬斯克花了幾個月去尋找各種甩身方法，但這個渠道都已經開始消失，甚至已經完全無望了。」

受外圍經濟轉差及整體網上廣告市場萎縮影響，加上馬斯克不斷「唱衰」，Twitter的經營前景早已較4月時大幅惡化，公司股價之所以能保持在40美元水平，全因收購案在支撐。分析指，考慮到Meta和Snap這兩大對手今年以來股價跌了超過三分之二，Twitter每股現時實際只值14美元左右，換言之馬斯克現在如果用54.2美元這個價格來收購，理論上溢價將高達300%，遠高於4月時的38%，絕對物非所值。

半年來不斷唱衰Twitter　流失廣告自食其果

過去幾個月來，馬斯克為了從收購協議中甩身，多番公開唱衰Twitter，例如曾暗示Twitter是個垂死的平台、「充滿機械人賬號」。分析說，馬斯克將Twitter批評得一文不值，某程度影響了商戶在Twitter落廣告的意慾，馬斯克如果真的要接手經營Twitter，無疑將會自食其果，鑑於他很可能要靠借錢完成交易，若果Twitter未來不能賺錢，馬斯克將會非常頭痛。

馬斯克4月成為Twitter大股東後曾經發文稱：「Twitter走向死亡了嗎？」近日披露的法庭文件顯示，Twitter行政總裁阿格拉瓦爾當時私下發信息給馬斯克，稱對方這樣說對Twitter業務沒有任何好處。分析指，馬斯克頻頻質疑Twitter用戶基礎的真實規模，同時挑起公司內部紛爭，並提出解除平台對部分爭議人物例如美國前總統特朗普的禁令，不可能是打動廣告客戶的做法。

分析說，馬斯克完成收購並將Twitter私有化後，雖然公司不用再公布財務狀況，但不代表馬斯克不用向任何人負責，起碼他要向為他提供收購融資的債主，證明Twitter將會是個有利可圖的生意。如果馬斯克最終完成交易，這位世界首富很快就會發現，買下這家世上最大聲擴音器很容易，要讓它「起死回生」則難得多。

解畫收購助研「萬能App」　或加入新功能變「微信2.0」

馬斯克提出重啟收購Twitter的消息傳出後，作為當事人的馬斯克遲遲未有發聲，直到前晚他才在Twitter發文，表示收購Twitter將有助將他正在研發的「萬能App」進度加快3至5年，似乎是試圖為突然跪低解畫，找個藉口保住面子。

今年8月Tesla股東會上，馬斯克說過自己是Twitter重度用家，因此知道如何令該平台「大幅變好」。他又提到自己在1999年創立的金融網站X.com，指當年對X.com有很大理想，現在可以從頭開始再打造另一家X.com，並說Twitter可以協助加速這個計劃。在前日的帖文中，馬斯克重提X.com，並將之稱為「包羅萬有」的應用程式，但沒有進一步說明。

報道認為，馬斯克這番話是暗示他打算在收購Twitter後，加入一系列新功能。彭博社指出，根據馬斯克過往言論，這個所謂「萬能App」很可能就是要參照中國的微信。

Tesla SpaceX迎難題　恐難分身搞好Twitter

馬斯克如果真的完成收購Twitter，最擔心的除了Twitter員工外，相信還有Tesla的一眾股東。分析指，馬斯克本身已經一人身兼Tesla和太空探索公司SpaceX行政總裁兩職，如果要再親自執掌Twitter，可能分身乏術。

報道指出，馬斯克對Twitter的態度發生變化之際，Tesla和SpaceX正面臨多項挑戰，前者需要面對上海最大廠房長時間停產的影響，並設法在全球經濟狀況惡化的情況下使得州和德國的新廠房跟上進度。馬斯克前日也曾發文，提及SpaceX的星際飛船在今年夏天一次測試中發生助推器爆炸，並表示Starlink衛星業務距離獲利仍然遙遠。

馬斯克還有其他一些興趣，並習慣對與他所經營公司不怎麼相關的問題發表意見。周一他就曾發文，暗示克里米亞理應屬於俄羅斯，引起軒然大波。

企業狙擊手撈底Twitter　股價飆升獲利逾19億

隨着馬斯克與Twitter之間的紛爭落幕，除了是Twitter的一大勝利外，其股價急升也令多名趁低吸納Twitter股份的投資者獲利甚豐，成為這場風波的大贏家。

據知情人士透露，被稱為「企業狙擊手」的著名投資者伊坎，在過去數月悄悄購入總值超過5億美元（約39.2億港元）的Twitter股份，買入價介乎每股30美元至40美元，在Twitter股價前日飆升至52美元後，意味伊坎名下企業Icahn Enterprises在這筆投資上的盈利可能超過2.5億美元（約19.6億港元）。

知情人士還表示，包括D.E. Shaw Group和Daniel Loeb's Third Point LLC在內的多個機構投資者，近月也積極買入Twitter的股票，它們也可能獲得可觀的投資收益。

（來源：香港文匯報A16：國際 2022/10/06）